zaměstnanci akciového trhu pracují na Teheránské burze v Íránu, 17. ledna 2016. REUTERS / Raheb Homavandi
dva roky po stažení USA ze společného komplexního akčního plánu (JCPOA) a zahájení maximálního tlaku USA na Írán signalizují různé ekonomické ukazatele rozsah těžkostí v Íránu. Navzdory sankčnímu tlaku burza zaznamenává historický růst. Do ledna 2020 Írán ztratil téměř 80 procent příjmů z ropy a 200 miliard dolarů v zahraničních příjmech a investicích. Vysoká inflace (34,8% k březnu 2020), nízký růst (-9 procent v letech 2019-20) a vysoká nezaměstnanost (více než 10 procent do konce roku 2019) dostaly obyvatelstvo i tvůrce politik v Íránu pod obrovský tlak. Hodnota Riyalu nadále klesá (na více než 170 000 až 1 $v květnu 2020). Sankce, špatné řízení a korupce snížily důvěru v íránskou ekonomiku, vyčerpaly devizové rezervy země a zatlačily íránskou ekonomiku do hluboké recese.
navzdory tomu burza v zemi v poslední době vykazuje pozoruhodný růst. Výkonnost na Teheránské burze (TSE), která je největším akciovým trhem v zemi, měřená Teheránským dividendovým a cenovým indexem (TEDPIX) dosáhla celkového ročního výnosu téměř 190 procent. Stejně vážený Index, který měří výkonnost menších společností kótovaných na burze, navíc zaznamenal růst o 437 procent. Současný trend na íránském akciovém trhu vyvolává otázku; zatímco každý aspekt íránské ekonomiky klesá, jak Teheránská burza (TSE) zaznamenává to, co prezident Hassan Rouhani popisuje jako: „ohromující vzestup“ v posledních měsících?
reakce veřejnosti na růst akciového trhu byla do značné míry pozitivní. Došlo k nárůstu soukromých investic do TSE.Velkou skupinou investorů TSE jsou státní nadace, vládní investiční organizace, Banky, penzijní fondy a polo-vládní organizace (např. V posledních dvou letech však růst trhu přilákal také mnoho obyčejných občanů, kteří doufají, že buď vytvoří bezpečný a stálý příjem, nebo ochrání hodnotu svých životních úspor.
inflace způsobená kombinací sankcí a vládní měnové politiky měla viditelný dopad na živobytí průměrných Íránců. V posledních desetiletích byli Íránci svědky rychlého poklesu hodnoty svých úspor a kupní síly svých příjmů. Tradičně, za účelem zajištění hodnoty rijálních aktiv, devizové (FX), Realitní nebo zlaté trhy nabízely v Íránu bezpečné investiční příležitosti. Vysoké výnosy na burzovním trhu, zejména od posledních několika měsíců předchozího íránského kalendářního roku (březen 2019–březen 2020), změnily tento trh na nejatraktivnější investiční možnost. Z pohledu průměrného íránského občana, s omezenou znalostí makroekonomických otázek a omezeným přístupem k informacím o společnostech kótovaných na burze, je vzestup TEDPIX tím, co činí tento trh atraktivním pro velké množství investorů. V současných nestabilních ekonomických podmínkách země se zdá, že burza je nejbezpečnějším místem pro zajištění hodnoty svých aktiv a ochranu jejich obživy.
na portálu STE je registrováno 8 milionů Íránců, kteří se snaží dosáhnout rychlé návratnosti svých investic na trhu, který v posledních několika měsících vykazoval denní růst o 2-3 procenta. Současně existuje velká skepse a úzkost ohledně udržitelnosti tohoto růstu. Místní online zpravodajské platformy, Alef, označil akciový trh země za „Achillovou patu íránské ekonomiky“ a varoval, že pokud vláda nekontroluje umělý růst, v naději, že sníží peníze cirkulující v ekonomice, budou socioekonomické důsledky zničující.
vzhledem k celkové ekonomické situaci v Íránu (tj. nízký růst, výroba a spotřeba) bude udržení růstu burzy náročné jak pro společnosti, tak pro vládu. Rozsah růstu na burze je omezen současným makroekonomickým prostředím, ve kterém všechny ukazatele signalizují hospodářskou recesi v plném rozsahu; inflace potlačila kupní sílu; a devalvace rialu snížila hodnotu úspor. Nejméně polovina společností kótovaných na TSE se zabývá podniky, které jsou spojeny s energetikou, zemědělství, těžké kovy, drahé kovy, a potravinářský sektor. Očekává se proto, že je kromě pokračující stagnace v Íránu ovlivní i globální trendy v těchto odvětvích způsobené současnou globální pandemií. Pokles globálních cen bude mít nevyhnutelně negativní dopad na hodnotu akcií společností kótovaných na burze TSE, jejich schopnost udržovat svou rozvahu, vykazovat zisky a vyplácet dividendy.
vláda prezidenta Rúháního nesplnila své předvolební sliby (zejména ty ekonomické). Různé epizody lidového povstání, ke kterým došlo v Íránu za poslední desetiletí, již potvrdily, že vztahy mezi státem a občany v Íránu oslabují a vládní použití potlačování a násilí bude dominovat těmto vztahům. Prasknutí burzovní bubliny by mohlo rozdrtit poslední kousek důvěry a naděje v ekonomiku a mohlo by vést k další epizodě sociálně-ekonomického povstání v Íránu.
Sara Bazoobandi je nerezident senior fellow s globální obchodní Atlantické rady & Ekonomika a globální energetické centrum
další čtení:
út, 12. května 2020
íránská ekonomika a zátěž více směnných kurzů
význam soukromého sektoru při vytváření pracovních míst a pomoci obyčejným Íráncům přežít—kromě poskytování komunit požadovanými produkty a službami-by neměl být podceňován.
IranSourcebyMohsen Tavakol
čt, 14. května 2020
pět důvodů, proč Americký „maximální tlak“ na Írán selhal
sankce uvalené Trumpovou administrativou přispěly ke katastrofálnímu poklesu íránské ekonomiky, ale nedokázaly změnit íránskou politiku k lepšímu; skutečně věci zhoršily.
IranSourcebyBarbara Slavin
St, 6. května 2020
americká administrativa dokazuje, že argumenty, že závažnost koronaviru v Íránu si zaslouží zrušení sankcí. Je to ze dvou důvodů. Washington se domnívá, že režim v Teheránu využívá virus pro vlastní konsolidaci moci a neexistuje žádná americká politická disincent, domácí ani Mezinárodní, pro udržení sankčního tlaku.
New AtlanticistbyKirsten Fontenrose
