jsme jistě silnými zastánci dezintermediace procesu investičního bankovnictví, zejména pokud jde o fúze a akvizice. Někteří by argumentovali-nesprávně-že poradci v transakcích jsou příliš oceňováni, zejména s ohledem na dnešní plošší svět, včetně přístupu k „velkým datům“.“Ve skutečnosti tuto otázku položili akademici, kteří zhodnotili téměř 4 500 soukromých akvizic v letech 1980 až 2012. Když byli zprostředkovatelé ponecháni jako poradci dohody, “ soukromí prodejci dostávají výrazně vyšší pořizovací prémie, když si ponechají poradce m&a.“
zprostředkovatelé vytvářejí konkurenci
typicky m&poradci a investiční bankéři přidávají hodnotu vytvořením životaschopného trhu pro nelikvidní akcie firmy. To znamená, že tam, kde neexistuje poptávka po akciích soukromé společnosti, je skutečně úspěšný investiční bankéř schopen přivést ke stolu více zájemců. Pokud je proveden správně, investiční bankéř nebo M&poradce zapojí více strategických kupujících současně. Získání nejlepší prodejní ceny je často vedlejším produktem hrstky zainteresovaných, strategické strany Všechny u stolu současně.
kromě toho jsou zprostředkovatelé potřební k tomu, aby byli současně zapojeni více zájemců. Získání nejlepší ceny vyžaduje nejen více zúčastněných stran ke stolu současně, to znamená řídit tyto strany, aby je udržely v záběru a zájmu v průběhu celého procesu. Řízení konkurence mezi uchazeči je často nejlépe dosaženo, když potenciální kupující pochopí, že mohou soutěžit s jinými zúčastněnými stranami. I v případech, kdy skutečná konkurence pro dohodu neexistuje, může poradce pomoci vytvořit dojem, že celý proces produkuje pro společnost více než jednoho konkurenčního kupujícího.
když jsou akcie soukromé & nelikvidní
určitě existuje cenová asymetrie na soukromých trzích. Rovnice nabídka / poptávka se však v posledních letech změnila, protože nabídka kapitálu výrazně převyšovala nabídku kvalitního dealflow, zejména mezi firmami na středním trhu. Zprostředkovatelé, M&a poradci a investiční bankéři mohou stále výrazně zvýšit poptávku po typicky nelikvidních soukromých cenných papírech. Veřejné firmy mají tendenci mít větší publicitu ,větší likviditu (kvůli vyšší poptávce) a více informací o dalších zúčastněných stranách. Například počáteční nabídky na převzetí prostřednictvím nabídkové nabídky musí být veřejně zveřejněny a musí zahrnovat čekací dobu, aby ostatní potenciální kupci mohli předkládat potenciálně konkurenční nabídky. Na soukromých trzích tyto výhody neexistují. Angažovaný poradce může pomoci překonat nedostatek publicity, zájmu a nelikvidnosti tím, že při vytváření trhu s akciemi a aktivy soukromé společnosti využije celou řadu strategických a finančních kupujících.
v jádru, investiční bankéři, působící jako M&poradci, vystupují jako tým odborných marketingových a prodejních profesionálů, kteří hledají konečného kupce pro podnikání-ten, kdo je ochoten zaplatit prémii. Tito konzultanti však působí mnohem více. Složitost těchto transakcí vyžaduje zprostředkovatele s pochopením daňových, účetních, finančních a právních nuancí, jak je m&a strukturována a prováděna v reálném světě. Je to konečný prodej a marketing profesionální s hloubkou, tichá znalost detailů tkvící v tom, jak lze řezník dohodu.
doplňkové výhody
kromě vytvoření trhu mohou nejzkušenější poradci a investiční bankéři M&pomáhat v celém hodnotovém řetězci prostřednictvím jednání, plánování/zpracování odchodu, strukturování obchodů (včetně kreativních možností financování) a poradenství mezi několika akcionáři (některé z nich mohou zahrnovat složité rodinné situace). V každém případě, mít objektivní třetí stranu k dohodě může být k nezaplacení při vyjednávání složitých vztahů, protože úzce držený podnik se snaží odprodat nebo prodat.
kromě toho, jak každý dobrý M&poradce ví, prodej podniku může často trvat hodně pozornosti od společnosti, která může někdy poškodit výkon společnosti právo, když výkon záleží nejvíce. S třetí stranou řízení m& proces pomáhá zajistit majitel firmy udržuje jeho / její oko na míč, takže společnost i nadále provádět a over-provést před uzavřením obchodu. Nic není horší než výrazný pokles příjmů před uzavřením dohody. Kupující, kteří mají pocit, že mohou platit prémii, budou hledat jakoukoli záminku k opětovnému obchodu nebo opětovnému vyjednávání ceny před podpisem konečné dohody.
poslední poznámka. Dříve zmíněná studie naznačila, že pouhé získání poradce pro dohodu zvýšilo ocenění napříč velikostmi a typy obchodů. Data však také odhalila něco velmi zajímavého: zprostředkovatelé nejvyšší úrovně nabídli nejvyšší M&prémii. Podobně jako u jakéhokoli pole existuje významný rozdíl v marži. To znamená, že marginální rozdíl úspěch zprostředkovatele může znamenat velké zisky pro někoho, kdo prodává svou společnost. Za tento obrat navíc nebo dokonce poloviční obrat EBITDA stojí za to zaplatit.
- Autor
- poslední příspěvky
- Covid-19 a americký rizikový kapitál v roce 2020-15. ledna 2021
- Americké zdravotnické služby: Investiční Bankovnictví & M&A Trendy-1. Prosince 2020
- Nerealistická Očekávání Oceňování Podniků-Listopad 2, 2020
