Ilmarinen skal blive den største ejendomsinvestor og næststørste pensionsudbyder i Finland, når den fusionerer med Etera
nøglepunkter
- den fusionerede Ilmarinen og Etera vil styre omkring 45 mia. kr
- den nye enhed følger Ilmarinens aktivallokering
- nedskæringer i eksterne ledere er sandsynlige
- den reelle aktiveksponering vil fortsætte med at stige
Ilmarinen, Finlands næststørste indtjeningsrelaterede pensionsudbyder i den private sektor, skal fusionere med sin mindre rival, Etera, i Januar 2018. Timo Ritakallio, ILMARINENS administrerende direktør, leder fusionen af de to firmaer, indtil han fortsætter med at blive administrerende direktør for Op Bank næste marts.
Ilmarinens aktiver på 38,9 mia. kr. og Eters aktiver på 6,2 mia. kr. kombineres til en enkelt portefølje fra januar 2018. Aktivklasseeksponeringen vil fra da af blive dikteret af Ilmarinens eksisterende investeringsstrategi.
” den centrale opgave er nu at overføre investeringsdata til et system og derefter ændre hele porteføljen, så den overholder Ilmarinens investeringsstrategi,” siger Ritakallio. Ilmarinen bruger en global rådgivning til at integrere datasystemerne i de to virksomheder, tilføjer han.
med fusionen er Ilmarinens aktiver næsten på niveau med Finlands største institutionelle investor, det gensidige pensionsforsikringsselskab på 45,4 mia. Med hensyn til medlemmer bliver Ilmarinen det største gensidige pensionsforsikringsselskab i landet med mere end 675.000 forsikrede.
ifølge Ritakallio har Ilmarinen til formål at spare nogle 20m årligt gennem fusionen fra de direkte og indirekte omkostninger ved sine investeringsaktiviteter. “De foranstaltninger, der vil blive truffet, vil blive afklaret i de kommende måneder,” siger han og bemærker, at ledelsesteamet efter fusionen fortsætter med kun syv ansatte og Administrerende Direktør.
da både Etera og Ilmarinen har syv ledelsesteams, der arbejder under deres administrerende direktører, vil syv ledende medarbejdere miste deres stillinger. I begyndelsen af November blev det bekræftet, at Mikko Mursula, i øjeblikket Ilmarinens CIO, fortsætter som administrerende direktør for investeringer i den kombinerede enhed. Stefan BJ Kurrrkman, ETERAS administrerende direktør, vil fungere som viceadministrerende direktør sammen med sini Kivihuhta, Ilmarinens eksisterende viceadministrerende direktør. Det er ikke klart, hvem der vil tage Ritakallios egen rolle som administrerende direktør, efter at han går videre til Op Bank i Marts.
“selvom en person måske ikke længere er en del af ledelsesteamet, kunne de stadig fortsætte med at arbejde hos Ilmarinen i en mindre ledende stilling, så resultatet af denne omorganisering er ikke nødvendigvis ophør af deres ansættelse i fonden,” forklarer Ritakallio.
noget andet personale hos Ilmarinen og Etera vil også blive opsagt, men der er endnu ikke offentliggjort nogen numre.
Ritakallio indebærer, at fusionen sandsynligvis også betyder, at der er behov for færre eksterne ledere.
“det er godt at huske, at andelen af internt forvaltede aktiver hos Ilmarinen har været klart højere end hos Etera. Der er ingen planer om at ændre denne måde at fungere på dette stadium,” siger han.
den mest bemærkelsesværdige forskel i investeringsstrategierne for Ilmarinen og Etera ud over andelen af aktiver, der forvaltes internt, er deres eksponering for aktier. Ilmarinen havde investeret omkring 44.3% af aktiverne i aktier i tredje kvartal af 2017, mens Eteras tildeling var 29,8%. Årsagen til forskellen er dels, at de to virksomheder har forskellig risikobærende evne, forklarer Ritakallio.
efter fusionen vil børsnoterede indenlandske aktier fortsat tegne sig for omkring 25% af porteføljen, så der vil ikke være nogen indflydelse på Helsinki-børsen, bemærker Ritakallio.
Etera har også haft en meget højere eksponering for ejendom på 19,1% end Ilmarinens 11,3% i løbet af tredje kvartal i indeværende år. Imidlertid planlægger Ilmarinen at øge sin ejendomseksponering til 15% af alle aktiver på mellemlang sigt, siger Ritakallio.
Ilmarinen planlægger gradvist at øge sin eksponering for reelle aktiver – inklusive ejendom og infrastruktur – og reducere andelen af fast indkomst i sin portefølje, i øjeblikket på 39,9%. Det er især interesseret i at øge de internationale ejendomsinvesteringer i sin ejendomsportefølje på 4,4 mia.
i 2016 investerede Ilmarinen i kontorkomplekser i Amsterdam, Frankfurt og Berlin, og i Oktober i år blev det enige om et strategisk partnerskab i amerikanske ejendomsinvesteringer med Ny York Life,
det største gensidige livsforsikringsselskab i USA. Det joint venture, som Ilmarinen ejer 49% af, vil blive en langsigtet investor i amerikansk erhvervsejendom.
de første investeringer i venture omfatter seks kontorejendomme i Boston, Charlotte, San Francisco, Los Angeles og Orange County. Den samlede værdi af porteføljen er omkring $620M. Målet er at omtrent fordoble volumenet af joint venture-selskabets ejendomsinvesteringer i de kommende år.
“de købte ejendomme repræsenterer en geografisk diversificeret portefølje i voksende storbyområder på både øst-og vestkysten af USA. Vores investeringer vil fokusere på kontorejendomme, der er teknisk sunde og funktionelt moderne, med gode belægningsgrader,” siger Mikko Antila, Ilmarinens porteføljechef med ansvar for internationale ejendomsinvesteringer.
i begyndelsen af November i år udvidede firmaet også sine ejendomsinvesteringer i Storbritannien ved at erhverve en andel på 50% i en ny kontorejendom i det centrale Manchester.
Antila forventer ikke, at forhandlingerne vil have nogen væsentlig indflydelse på kontormarkedet i det centrale Manchester. “Manchesters befolkning vokser, og dens økonomiske udsigter er positive,” sagde han i en pressemeddelelse, der annoncerede Ilmarinens ejendomsbevægelser.
indenlandsk erhvervs-og boligejendom vil også spille den vigtigste rolle i fondens ejendomsbesiddelser i fremtiden. I dag ejer Ilmarinen ca.3.600 boliger og ca. 100 forretnings -, kontor -, lager-og andre lokaler. Etera ejer lignende bolig-og kontorejendomme. “Fusionen gør Ilmarinen til den største ejendomsinvestor i Finland,” konkluderer Ritakallio.
