Börsenmitarbeiter arbeiten an der Teheraner Börse, Iran, 17. Januar 2016. REUTERS / Raheb Homavandi
Zwei Jahre nach dem Rückzug der USA aus dem Joint Comprehensive Plan of Action (JCPOA) und dem Beginn des maximalen Drucks der USA auf den Iran signalisieren verschiedene Wirtschaftsindikatoren das Ausmaß der Not im Iran. Trotz des Sanktionsdrucks verzeichnet der Aktienmarkt ein historisches Wachstum. Bis Januar 2020 verlor der Iran fast 80 Prozent der Öleinnahmen und 200 Milliarden Dollar an ausländischen Einnahmen und Investitionen. Die hohe Inflation (34,8% im März 2020), das geringe Wachstum (-9 Prozent in den Jahren 2019-20) und die hohe Arbeitslosigkeit (mehr als 10 Prozent bis Ende 2019) haben sowohl die Bevölkerung als auch die politischen Entscheidungsträger im Iran unter immensen Druck gesetzt. Der Wert des Rial ist weiter gesunken (auf mehr als 170,000 zu $ 1 im Mai 2020). Sanktionen, Missmanagement und Korruption haben das Vertrauen in die iranische Wirtschaft geschmälert, die Devisenreserven des Landes aufgebraucht und die iranische Wirtschaft in eine tiefe Rezession getrieben.
Trotzdem hat der Aktienmarkt des Landes in letzter Zeit ein bemerkenswertes Wachstum gezeigt. Die Performance der Teheraner Börse (TSE), des größten Aktienmarktes des Landes, gemessen am Teheran Dividend and Price Index (TEDPIX), erreichte eine jährliche Gesamtrendite von fast 190 Prozent. Darüber hinaus verzeichnete der gleichgewichtete Index, der die Performance kleinerer börsennotierter Unternehmen misst, ein Wachstum von 437 Prozent. Der aktuelle Trend an den iranischen Aktienmärkten wirft die Frage auf; Während jeder Aspekt der iranischen Wirtschaft rückläufig ist, wie zeichnet die Teheraner Börse (TSE) weiterhin auf, was Präsident Hassan Rouhani als „den erstaunlichen Anstieg“ in den letzten Monaten beschreibt?
Die öffentliche Reaktion auf das Wachstum des Aktienmarktes war weitgehend positiv. Es gab einen Anstieg der privaten Investitionen in die TSE.Eine große Gruppe von TSE-Investoren sind staatliche Stiftungen, staatliche Investitionsorganisationen, Banken, Pensionsfonds und halbstaatliche Organisationen (z. B. solche der Islamischen Revolutionsgarden). In den letzten zwei Jahren hat das Wachstum des Marktes aber auch viele normale Bürger angezogen, die hoffen, entweder ein sicheres und stabiles Einkommen zu erzielen oder den Wert ihrer Ersparnisse zu schützen.
Die Inflation, verursacht durch eine Kombination von Sanktionen und staatlicher Geldpolitik, hat sichtbare Auswirkungen auf die Lebensgrundlage der durchschnittlichen Iraner. In den letzten Jahrzehnten haben die Iraner einen raschen Rückgang des Wertes ihrer Ersparnisse und der Kaufkraft ihres Einkommens erlebt. Traditionell boten Devisen-, Immobilien- oder Goldmärkte im Iran sichere Anlagemöglichkeiten, um den Wert von Rial-Vermögenswerten abzusichern. Die hohen Renditen am Börsenmarkt, insbesondere seit den letzten Monaten des vorangegangenen iranischen Kalenderjahres (März 2019-März 2020), haben diesen Markt zur attraktivsten Anlagemöglichkeit gemacht. Aus der Sicht eines durchschnittlichen iranischen Bürgers mit begrenztem Wissen über makroökonomische Fragen und eingeschränktem Zugang zu Informationen über börsennotierte Unternehmen macht der Aufstieg von TEDPIX diesen Markt für eine große Anzahl von Investoren attraktiv. Unter den derzeit volatilen wirtschaftlichen Bedingungen des Landes scheint die Börse der sicherste Ort zu sein, um den Wert ihres Vermögens abzusichern und ihre Lebensgrundlage zu schützen.
8 Millionen Iraner sind auf dem STE-Portal registriert, um eine schnelle Rendite für ihre Investitionen in einem Markt zu erzielen, der in den letzten Monaten täglich um 2-3 Prozent gewachsen ist. Gleichzeitig herrscht große Skepsis und Besorgnis über die Nachhaltigkeit dieses Wachstums. Eine lokale Online-Nachrichtenplattform, Alef, hat den Aktienmarkt des Landes als „Achillesferse der iranischen Wirtschaft“ bezeichnet und davor gewarnt, dass die sozioökonomischen Folgen verheerend sein werden, wenn die Regierung das künstliche Wachstum nicht kontrolliert, in der Hoffnung, das in der Wirtschaft zirkulierende Geld zu reduzieren.
Angesichts der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen im Iran (d. H. geringes Wachstum, Produktion und Verbrauch) wird die Aufrechterhaltung des Börsenwachstums sowohl für die Unternehmen als auch für die Regierung eine Herausforderung sein. Der Umfang des Wachstums an der Börse wird durch das derzeitige makroökonomische Umfeld eingeschränkt, in dem alle Indikatoren eine vollständige wirtschaftliche Rezession signalisieren; Die Inflation hat die Kaufkraft unterdrückt; und die Abwertung des Riyal hat den Wert der Ersparnisse geschrumpft. Mindestens die Hälfte der börsennotierten Unternehmen an der TSE ist in Unternehmen tätig, die mit den Sektoren Energie, Landwirtschaft, Schwermetalle, Edelmetalle und Lebensmittel verbunden sind. Daher wird erwartet, dass sie neben der anhaltenden Stagnation im Iran auch von den globalen Trends in diesen Sektoren betroffen sind, die durch die aktuelle globale Pandemie verursacht wurden. Der Rückgang der globalen Preise wird sich unweigerlich negativ auf den Wert der Aktien der an der TSE notierten Unternehmen, ihre Fähigkeit, ihre Bilanz zu führen, Gewinne zu melden und Dividenden zu zahlen, auswirken.
Die Regierung von Präsident Rohani hat seine Wahlkampfversprechen (insbesondere die wirtschaftlichen) nicht eingelöst. Verschiedene Episoden von Volksaufständen, die in den letzten zehn Jahren im Iran stattfanden, haben bereits bestätigt, dass die Beziehungen zwischen Staat und Bürgern im Iran schwächer werden und der Einsatz von Unterdrückung und Gewalt durch die Regierung diese Beziehungen dominieren wird. Das Platzen der Börsenblase könnte das letzte Bisschen Vertrauen und Hoffnung in die Wirtschaft zerstören und zu einer weiteren Episode des sozioökonomischen Aufstands im Iran führen.
Sara Bazoobandi ist Nonresident Senior Fellow beim Global Business des Atlantic Council & Economics and Global Energy Center
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