Niels Kaasrup-Larsen podcastissaan Top Traders Unplugged haastattelee maailman menestyneimpiä hedge-rahastonhoitajia. Seuraavissa otteita hän puhuu Jerry Parker, puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Chesapeake Capital, CTA perustuu Richmond, Virginia. Parker aloitti kauppauransa vuonna 1983 Richard J. ”Turtle” – koulutusohjelmassaan Dennis ja Parker ovat valvoneet Chesapeaken toimintaa ja kaupankäyntiä sen perustamisesta helmikuusta 1988 lähtien. Koko haastattelu löytyy Top Traders Unplugged-sivustolta.
Niels Kaasrup-Larsen: Tervetuloa Jerry tähän katsaukseen 2014, jossa katsomme suuria tapahtumia kaupankäyntistrategioidesi näkökulmasta. Haluan tutkia ylä-ja alamäkiä sekä iso takeaway mitä vain voidaan kuvata suuri vuosi järjestelmällisen kaupankäynnin strategioita, yleensä. Mutta kuten tiedämme, vain koska olet systemaattinen, se ei tarkoita välttämättä, että kaupankäynnin strategioita käsitellä markkinoiden tapahtumia samalla tavalla. Odotan innolla kuulevani, miten pärjäsit. Mutta hypätään suoraan asiaan. Kerro minulle vuodesta 2014 sinun näkökulmastasi: miten vuosi kehittyi sekä kaupan näkökulmasta, että ehkä yrityksesi näkökulmasta?
Jerry Parker: No 2014 oli jälleen mukava vuosi, ja trendit olivat olemassa ja jatkuivat monilla eri aloilla. Se on aina parempi olla paljon mukavia pieniä liikkuu, tai paljon mukavia liikkuu paljon eri markkinoilla, joiden avulla voimme tehdä voittoa meidän kaupankäynnin strategia; että kaupat yli 100 markkinoilla, ja on suhteellisen pieni positiot paljon näillä markkinoilla-ja saamme suuri monipuolistaminen on hyvä ja huono puoli. Suuri vuosi dollarissa jälleen, jossa pystyimme osallistumaan paljon valuuttamarkkinoilla, jotka paremmin sopivat meidän trendi seuraavat. Kehitystä seuraava lähestymistapamme hyötyi dollarin hyvästä liikkeestä.
osakemarkkinoilla pärjättiin asiallisesti, kauppaa käytiin keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. Ei meitä lokakuun puolivälissä kaikista osakkeista tippunut, joten se oli rahoittaja. Osakefutuurit lisäsivät jonkin verran hajautusta ja maustetta myös indeksikauppaan. Ja tietysti energiamarkkinoilla oli hauska käydä kauppaa. On aina hauskaa osallistua markkinoille, joissa suosittu lehdistö ja perinteinen viisaus yllätetään, hinnat edelleen mennä alhaisempi. Ne trendit jatkuivat, ja sitten lyhyet energiat yllättivät kaikki. Olen kai myynyt sitä raakaöljyä, lämmitysöljyä, lyijytöntä jne., purkautunut monta kertaa viimeisten neljän tai viiden vuoden aikana. Olin yhtä yllättynyt kuin kuka tahansa, että tämä yksi tauko 90-40-jotain-joten se oli hyvä. Osoituksena siitä, että haluamme monipuolistua, olemme vaihtaneet karjaa jo pitkään. Myös syöttökarja oli mukava suorituksen antaja.
NKL: Joo, on tärkeää nähdä nämä erilaiset markkinat eri aikoina. Olen samaa mieltä siitä, että energia-ala on varmasti ollut vaikea jo pitkään, ja lopulta saimme välirikon. Aion muistuttaa yleisöä, että uskon, että tämä on itse asiassa teidän 24., 27, vuoden kaupankäynnin, joka oli kannattavaa, jos muistan oikein tässä-onnittelut siitä! Satutteko ylipäätään muistamaan sijoittajien eduksi suurin piirtein, mistä raakaöljystä on alettu saada lyhyttä, koska se on ollut niin iso teema? Olisi mielenkiintoista jakaa suurin piirtein missä järjestelmät kuten Sinun ja todennäköisesti kaikki muut trendejä seuraavat järjestelmät todella alkoi havaita, että tämä voisi olla alku liikkua. Emme tietenkään tiedä, kuinka iso se oli, mutta varmasti alku siirtyä alas.
JP: joo, no, mieleeni tulee vain Paul Jonesin lainaus Japanin osakemarkkinoiden oikosulusta tai Yhdysvaltain osakemarkkinoiden oikosulusta vuonna 1987 – että se oli hieno kauppa, mutta hänen viides yrityksensä. Tämä on ainakin viides yritykseni viime vuosien aikana saada raakakauppa kuntoon. Lokakuun 7. päivä näytti todennäköiseltä paikalta alkaa todella kiinnostua raakaöljystä – ei mitään erikoista siinä hajoamisessa ja noissa alamäissä-mutta se vain jatkui, ja lyijytön, ja bensiini ja Brent, ja kaasuöljy. Vaihdoimme mahdollisimman monta näistä energioista-tähän mennessä suuri kauppa.
NKL: ei kai se ole sellaista, mitä me ilmeisesti katsomme. Mutta ilmeisesti kannattavina vuosina on kai yhtä tärkeää katsoa asioita, joissa sanotaan: ”no tiedäthän, ehkä olisimme voineet tehdä täällä vähän paremmin.”Niin selvästi oli paljon trendejä, että nappasit hyvin. Sanoitko missään, että ”olen yllättynyt, ettemme pärjänneet paremmin näillä markkinoilla”?
JP: sanoisin, että ymmärrän, mutta olen jatkuvasti yllättynyt metodologiamme puutteista, järjestelmällisestä lähestymistavastamme, jonka olemme päättäneet käydä kauppaa, joka on keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä, pohjimmiltaan valinta roikkua siellä ja yrittää olla tulematta piiskatuksi liikaa, ja hyötyä pitkän aikavälin trendeistä. Vaihtaisin mieluummin hyvin lyhytnäköisesti, jos se olisi mielestäni oikein. Tekisin sen ilman muuta. Mutta jotain kahvia oli 50% voitto. Se on juuri sellainen kauppa, että mielestäni trendi seuraajia yleensä eivät voi päästä lähelle-50% voitto. Koska 50% siitä alhaisesta 13. lokakuuta, ja sitten iso hullu ralli, joka sai volatiliteetin vauhtiin, ja sitten choppiness-se ei todellakaan ollut hyvä trendikauppa järjestelmillemme.
maakaasu on toinen, jossa oli alkuvuonna -14 iso piikki ja sitten syöksy alas. Jos aiot olla pitempiaikainen, tulemme näyttämään todella köyhältä sellaisessa kaupassa, jossa oli mukava määrä avointa osakepääomaa, mutta se oli todella vain pilkkomista, eikä aio mennä mihinkään. Katsomme trendejä, jotka kestävät useamman vuoden tai vähintään vuoden. Niinpä viimeaikainen Sveitsin frangikauppa, joka oli iso valtava liike yhdessä päivässä, on myös vaikeaa.
NKL: haluan puhua tuosta hetken, mutta minusta on hyvä, että selität asian kahvista ja maakaasusta, koska usein ihmiset sanovat: ”hetkinen, kahvi todella siirtyi ylöspäin.”Ja luulen, että se itse asiassa liikkui noin 100% jossain vaiheessa, ja sitten se putosi alas ja nousi 52% vuoden, ja maakaasu oli myös suuri liikkua. Mutta on mukava kuulla sinun selittävän, että vaikka sillä on iso liike, se ei välttämättä tarkoita, että pystymme vangitsemaan sen.
nyt mainitsitte yhden niistä teemoista, joista halusin vain pikaisesti kysyä. Vaikka kyseessä on vuoden 2015 teema, ilmeisesti vuosi 2014 jäi varmasti monen mieleen Ukrainan ongelmista ja Isosta öljykaupasta, josta olemme jo puhuneet. Ja kuten usein, sijoittajat yhdistävät tämän negatiivisiin tapahtumiin, ja olen varma, että Sveitsin frangin siirrosta tulee paljon uusia tarinoita. Voitteko siis kertoa hieman siitä, miten selvisitte ja miten selvisitte tällaisesta tilanteesta Sveitsin frangin osalta, sekä tietyn Sveitsin frangin että koko salkun näkökulmasta?
JP: Kyllä, No minusta se on oikein hyvä aihe. Pari asiaa tulee mieleen. Luulen, että tuossa nimenomaisessa kaupassa jotkut ihmiset sanoivat, etteivät he vaihtaneet Sveitsin frangia, ja heille oli melko selvää, että tämän väliintulon myötä asianmukainen riskinhallinta estäisi kaupankäyntiä. Valitettavasti tämä oli minulle yllätys, joten olin lyhyt Sveitsin frangi dollaria vastaan, mutta pitkä Sveitsin frangi euroa vastaan. Joten itse asiassa, päädyin tekemään rahaa nettona sillä nimenomaisella liikkeellä. Uskon kyllä, että nyt on niin paljon markkinoita lukemani perusteella – minun ei pitäisi tietenkään kiinnittää huomiota fundamentalisteihin, mutta …
NKL: Sinun täytyy silti lukea pysyäksesi ajan tasalla.
JP: kyllä, se on oikein. Mitkä markkinat, mitkä rahoitusmarkkinat, eivät ole valtion väliintulon alaisia nykyään? Pitäisikö minun lopettaa kaupankäynti koroilla ja olla ottamatta niitä trendejä? Milloin se iso myynti tapahtuu? Jos vaihdan pelkoon, tiedät, että hallitukset puuttuvat aina asiaan. Tiedän, että joku sanoi, että se ei ollut luonnollinen asiaintila, se ei ollut puhdas markkina, vaan hallitus oli mukana. En tiedä, pystynkö objektiivisesti määrittämään, millä markkinoilla on ollut valtion väliintuloa 30 vuoden aikana. Ja monet ihmiset ajattelevat osakemarkkinoiden on vain teeskennelty trendi myös. Uskon, että suuri osa trendien seuraajan tuotoista vuosien varrella on ollut teeskenneltyjä trendejä, kuplia tai mitä tahansa. Se on kysymys päästä sisään ja ratsastaa suuntaus, ja sitten perään pysäkki siirtyy ylöspäin, ja taskut joitakin voittoja.
NKL: mutta onhan se teemana mielenkiintoinen? Viime vuonna systemaattisen trendin seuraajilla oli hyvä vuosi, mutta muissa finanssiluokissa ei ollut sellaisia katastrofeja kuin vuonna 2008, jolloin maailmantaloudessa oli iso katastrofi. Joten viime vuosi, ainakin minulle, oli positiivinen, että trendin seuraajat vain osoittivat olevansa hyviä kaappaamaan trendejä riippumatta siitä, miksi niitä esiintyy. Kyse ei myöskään ole vain rahan tekemisestä, kun kaikki hajoaa käsiin. Mutta sitten mennään vuoteen 2015. Meillä on tämä iso Sveitsin frangi tapahtuma, ja mitä se näyttää minulle, koska mitä olen poimin vieraani (mutta myös lukeminen ja nähdä uutisia tulossa) on, että se ei ole CTAs jotka näyttävät olevan mitään ongelmia käsitellä mitä tapahtui. Se olisi näyttänyt tietyltä hedge-rahastolta, tietyltä välittäjältä ja ehkä pankeilta. Minusta se vain osoittaa jälleen, palatakseni riskienhallintaan, tiedän, koska olen tuntenut sinut monta vuotta, kuinka paljon panet riskienhallintaa tärkeäksi.
JP: Juuri niin,ja minusta on tärkeää ymmärtää ja saada tämä riskienhallinta leivottua kakkuun ennen näitä asioita. On vähän, että voit tehdä joskus, ja itse asiassa joskus riskienhallinta päivittäin voi todella satuttaa. On ollut aikoja, jolloin vähentää kantoja keskellä nosto varmistaa, että sinulla on iso menettää kuukausi. Jos olisi vain odottanut vähän pidempään, markkinat tulivat takaisin. Ajattelen vuotta 2011, jossa meillä oli iso heilahdus kuukauden sisällä Japanin ydinkatastrofin takia, vain nähdäksemme meidän toipuvan.
joten se on aina tärkeää, ja mielestäni Sveitsin frangin opetus on, että kauppaa sopiva määrä vipuvaikutusta salkussasi. Tuottotavoitteesi on oltava kohtuullinen. Kauppaa mahdollisimman monilla markkinoilla, kauppaa ristejä. Tiedän, että tutkimuksissa ristit eivät ole läheskään yhtä hyviä kuin muilla markkinoilla. Minulla on ollut asiakkaita kertoa minulle vuosien varrella,” olen vain aina arvostaa, kun avaan Chesapeake tiliotteen päivittäin ja näen kaikki nämä rajat hinnat, ja et koskaan ottaa tällaista äärimmäinen osuma tai äärimmäinen voittaa vain kaupankäynnin suoraan ” … valuutat, jotka perustuvat vain Dollari.
tiedät kuulleesi, että kaikki Ctat arvioivat kauppansa volatiliteetin perusteella, ja me arvioimme kauppamme keskimääräisen True Rangen (ATR) perusteella. Ja euro/Sveitsi, keskimääräinen truerange tuli hyvin alhainen. Kun markkinoiden volatiliteetti laskee liian alhaiseksi, käytämme vähintään ATR-arvoa.
NKL: oikein. Se on tärkeää.
JP: Kyllä. Jos ATR on erittäin pieni, voit menettää enemmän kuin olit toivonut. Euro / Sveitsi liikkui tuona päivänä noin 60 ATR, dollari/Sveitsi noin 20 ATR. Jos olisimme käyttäneet todellista ATR: ää tulokohdassa euro/Sveitsi, olisimme tehneet 200 ATR: ää yhdessä päivässä. Sanot: ”se oli huono juttu, jätit 140 ATR: ää pöydälle.”Ja minä sanoin:” niin teimme.”Mutta se ei ole terve tilanne, ja tulet saamaan comeuppance jonain päivänä, jos otat tällaisia riskejä.
NKL: mutta siitähän minä pidän, Jerry: ihmiset katsovat usein, mitä tämä ala tekee, sanoen, ” Voi, mutta se kaikki on musta laatikko,ja se on vain tietokone, joka tekee sitä.”Mutta mielestäni myös se, mitä siinä sanotaan, on aina tervettä järkeä. Järjestelmän takana on aina joku, joka sanoo: ”Ei, Tämä on hullua, et koskaan haluaisi tehdä sitä, koska tämä voi tappaa sinut jonain päivänä.”Ja oikeastaan mikä on myös hyvin mielenkiintoista, ja korjaa jos olen väärässä tässä, koska en voi kuvitella euro / Sveitsi on ollut hyvä kauppa viimeiset kolme vuotta on salkun, mutta pidit sen. Sitten eräänä päivänä se kannatti. Sekin on mielenkiintoinen opetus. Vain koska sinulla on markkinat, jotka eivät voittoa tai antaa sinulle mitään vastineeksi jonkin aikaa, se ei tarkoita, että se ei koskaan aio tuottaa sinulle.
JP: pari vuotta sitten, juuri ennen kuin eräs asiakkaani antoi minulle potkut, kävin heidän luonaan, ja he todella antoivat minulle bisneksen tämän euron ja Sveitsin kaupan takia. ”Miksi sinulla on nämä kaupat? Miksi käytät marginaalia? Se ei mene mihinkään, se on vain ajan ja energian tuhlausta.”Muistan, kun aloitin kaupankäynnin valuuttoja, cross hinnat, monta vuotta sitten. Puhuin pankkien välittäjien kanssa, ja he sanoivat, ”No, ei ole mitään hyötyä kaupata näitä eurooppalaisia ristejä, koska hallituksilla on bändi.”Sanoin,” No katso minua.”En usko näihin bändeihin. Minun on siis suhtauduttava niihin maltillisemmin, että kyllä, lopulta vapaat markkinat räjähtävät sinne, minne niiden on mentävä. Meidän pitää olla vähän huolestuneempia näistä siirroista. Tämä on ylivoimaisesti pahinta, mitä trendin seuraajille voi tapahtua, koska ei voi puolustautua.
NKL: Moni on tehnyt laskelmansa siitä, kuinka ison liikkeen me oikeasti näimme. Jotkut heistä ovat tulleet takaisin ja sanoneet, ” tätä ei teoriassa olisi koskaan pitänyt tapahtua, vaikka palattaisiinkin aikaan jolloin maailma perustettiin, tai tiedäthän, Alkuräjähdykseen, se ei vain voi tapahtua.”Mutta se osoittaa meille, että näitä asioita tapahtuu, ja valitettavasti niitä tapahtuu useammin kuin ihmiset ovat valmiita uskomaan.
JP: toinen kiinnostava asia on se, että olen kuullut ruplaa koskevia kommentteja. Rupla on, uskokaa tai älkää, vaihdettu pörssissä, ja me käymme kauppaa ruplalla. Vaihdoimme ruplan takaisin syyskuussa. Sekin oli mukava laskutrendi. Ruplan likviditeettiin suhtaudutaan epäilevästi. Pitkän aikavälin trendi-seuraavat näkökulmasta, karja, rupla, kaakao, nämä ovat asioita, jotka (riippuu omaisuuden koosta) voimme ehdottomasti käydä kauppaa.
lipsumiseni, vähemmän likvideille markkinoille tulo ja sieltä poistuminen tulee olemaan vähän enemmän. Sitten yhtäkkiä otetaan yksi maailman likvideimmistä markkinoista, ja se tekee mitä tekee. Olen nähnyt tämän ennenkin, kun sanomme: ”pysytään vain likvideillä markkinoilla.”Voi, no anteeksi, joskus ne tulevat hyvin epälikvidi myös.
siksi olen sitä mieltä, että loppujen lopuksi, mikä trendi tarjousten jälkeen on paras riskienhallinnan tyyppi – kunhan käytät kohtuullista vipuvoimaa, kohtuullinen 10% -15% kohdennettu tuotto. Massiivinen monipuolistaminen, pitkä ja lyhyt, perään pysähtyy ja stop tappiot, ja määrittää kaupat perustuu vain hintaan, tämä on paras tapa mennä taistelemaan näillä markkinoilla ja yrittää tehdä oikeudenmukainen voitto ja rajoittaa nostoja.
NKL: en voisi olla enempää samaa mieltä. Kiitos, että muistutit siitä. Siirryn nyt toiseen kysymykseen ja haluan vain kerrata kanssanne: tapahtuiko teillä viime vuonna merkittäviä muutoksia tutkimuksen ja uusien tuotteiden osalta?
JP: no, me teemme aina tutkimusta ja helistelemme järjestelmiämme vähän joka vuosi. Teimme joitakin pieniä muutoksia periaatteessa lisätä monipuolistamista meidän kauppajärjestelmät. Uskon vahvasti riskienhallintaan, mutta tämä riskienhallinta pitää saada upotettua heti ensimmäisenä päivänä, useiden merkintöjen, useiden poistumisten, monien eri markkinoiden kautta, pitkinä ja lyhyinä. Joten suurimman osan ajasta tutkimuksemme edelleen kertoa meille, olla trendi seuraaja, olla suurin trendi seuraaja voit olla, kiinnittää huomiota vain hintaan. Teemme niin, ja sitten myös muutamme metodologiaamme niin paljon kuin voimme yrittää keksiä erilaisia tapoja periaatteessa vain tilaa kaupat ulos, lisäämällä voittajia koko ajan.
esimerkiksi lokakuussa meillä oli osakemarkkinoilla erittäin suuri myyntimenestys. Kun se elpyi, olimme pienentäneet asemiamme, ja päädyimme noin puoleen asemasta, kun markkinat palasivat uusiin huippuihin. Sen ei siis koskaan pitäisi olla kaikki tai ei mitään-Iso veto. Se on satoja ja tuhansia pieniä vetoja, jos otat huomioon markkinat ja useita järjestelmiä, jotka varmistavat, että sinulla on erilaisia merkintöjä ja eri poistumisia. Niin tehdään jatkossakin, ja sellainen ajatus ei haittaa suoritusta, se vain tasoittaa ylä-ja alamäkiä.
NKL: ehdottomasti. Ei niin, että monet johtajat vielä on tullut sijoitusrahasto tilaa tarjota strategioitaan tällä tavalla. Sijoitusrahastot, ymmärtääkseni se on enemmänkin vähittäis-tai yksityishenkilön tyyppinen tuote. Näetkö merkkejä siitä, että keskustelut ovat muuttumassa? Ovatko ihmiset avoimempia sijoitusrahastoille nyt, kun olet paketoinut ne tavalla, jota he ehkä ymmärtävät paremmin? Vai vieläkö kilpaillaan osakemarkkinoilla, jotka ovat jatkuneet jo viisi vuotta, eivätkä ihmiset ole valmiita kuuntelemaan ihan vielä?
JP: Näen varmasti merkkejä ja puhun ihmisille, asiakkaille, potentiaalisille asiakkaille, ja ainakin vähittäiskaupan puolella, mitä enemmän markkinat nousevat, sitä hermostuneemmiksi he tulevat ja sitä enemmän he ovat kiinnostuneita monipuolistamisesta. Erityisesti jotain hallittu futuurirahasto, joka on ollut kilpailukykyinen viime aikoina. Olen sitä mieltä, että kaikkien ohjelmiemme suoriutumisen on oltava täysin kohtuullista, emmekä voi jatkuvasti myydä valtavasti alisuoriutumista siinä toivossa, että ihmiset vain ostavat sitä monipuolistamisen vuoksi.
on todella mukavaa, kuten sanoitte aiemmin, nähdä osakemarkkinoiden pärjäävän hyvin, ja hallittujen futuurien pärjäävän hyvin; tällaista voi tapahtua. Uskon, että ainakin kaupan väki on hyvin kiinnostunut monipuolistamisesta. Tärkein osa, kuten mainitsitte, on kyky selittää, ja heidän ymmärtää, miltä se tulee näyttämään. Palkkiot ovat hyvät, vipuvoima on hyvä, ja ihmiset voivat avata lehden ja luultavasti selvittää kantani.
tarkoitan, en aio kertoa teille tarkalleen, miten se tehdään, mutta emme aio yllättää teitä, ja mielestäni se on avain eräänlainen pidemmän aikavälin tai keskipitkän aikavälin trendi seuraava on, että yksi asia, jota haluamme välttää on ottaa joitakin kohtuullisen mukavia trendejä, jotka voivat olla hieman choppy, ja ei tehdä rahaa noissa trendeissä saamalla ruoskia sisään ja ulos paljon. Siksi kannatan pidempiaikaista lähestymistapaa, joka pitää minut ajan tasalla trendistä. Aivan lopussa saatan antaa vähän enemmän takaisin, mutta ainakin olen tienannut kunnon rahat.
NKL: Toki. Nyt, jos näemme lämpenemisen teollisuudellemme ei vain Yksityisasiakkaiden pohjalta, vaan myös institutionaalisesta, jonka näimme viimeksi, luulisin, 2009, 2010, suurella omaisuuden virralla, ja tietenkin myöhemmin näimme suuren ulosvirtauksen, jonka monet johtajat tunsivat melko vaikeaksi, miten me johtajina Vältämme tämän toistumisen? Onko meidän oltava paljon valikoivampia asiakkaiden suhteen, joita otamme vastaan? Tai miten hoitaisimme tai kouluttaisimme sijoittajia paremmin, jotta AUM: stä tulisi vakaampi ja tahmeampi? Onko se mahdollista?
JP: No, ehkä. Meidän on tehtävä se ja tehtävä parhaamme ja katsottava, mitä tapahtuu. En usko, että kun olet selittänyt, miten kaupan, ja olet osoittanut, että on olemassa sopiva määrä riskienhallintaa, monipuolistaminen, se on todella jopa asiakkaiden tehdä oikein ja kouluttaa itseään. Emme voi tehdä kaikkea heidän vuokseen. Luulen, että muutimme ohjelmaamme muutama vuosi sitten sisällyttämällä siihen 25 prosentin varastot. Riskibudjetissamme se on 25% osakkeista, valuutoista, hyödykkeistä ja koroista. Siirryimme 50 prosentin allokaatiosta hyödykkeisiin, ja lisäämme korrelaatiotamme osakkeisiin hieman toivottavasti. Koska jälleen kerran, kun osakkeilla menee todella hyvin, meidän on autettava asiakkaita kaupankäyntiohjelmalla, jolla on paremmat mahdollisuudet tehdä sillä hetkellä rahaa. Ajatuksena on yrittää saada positiivinen osuus osakkeista, kun niillä menee hyvin – jos osakkeet ovat 30, ehkä me olemme 10. Tämä lisäisi mahdollisuuksia, että asiakkaat eivät anna periksi suuntaus seuraa, vaikka se on alisuorittaminen markkinoilla.
mutta jos pyydät asiakkailta jälleen kerran, että he omistaisivat diversifierin, joka jatkaa aineellisesti alisuorittamista, se on mielestäni vaikea myydä. Jokaisen sijoitusidean ja-strategian on seisottava omillaan. Uskon koulutukseen ja uskon, että on vaikea kouluttaa ihmisiä, jos ei suostu kertomaan, miten käy kauppaa. Ja jos kehuskelet siitä, että et käy kauppaa paljon trendien perässä, missä se ei ole vain trendien seuraamista, se on kaikki nämä muut strategiat, jotka ovat olemassa tasaamaan osakekäyrää – ihmettelen, olemmeko yksi harvoista hedge-rahastoluokista, jotka todella koskevat itseään sen kanssa.
useimmat hedge – rahastot kuvaavat, miten ne käyvät kauppaa – makro tai arvo, kasvu jne. – ja asiakkaat päättävät lisätä sen salkkuunsa. En oikein ymmärrä, miksi meidän täytyy olla tämä tyyli drift idea pysyvänä osana meidän kaupankäynnin. Siksi yritämme pysyä trendissä. Se on enemmän puhtaampi, klassinen näytelmä keskipitkän ja pitkän aikavälin trendejä,ja se antaa meille mahdollisuuden kuvata ihmisille, mitä teemme. He eivät ole kovin yllättyneitä asemista.
NKL: Toki, ja sehän on hienoa – siis niin sen pitääkin olla. Haluan kysyä sinulta, haluatko kertoa vielä jotain, ennen kuin lopetamme. Onko mitään, mitä sinun mielestäsi on tärkeää kertoa omasta näkökulmastasi viimeisten 12 kuukauden aikana, mikä tulee mieleen? Tai jokin muu asia, jonka haluat ottaa esille?
JP: No luulen, että tulevaisuus on hyvä meidän bisnekselle, eikä sillä ole paljoa tekemistä parin viime vuoden kanssa. Se on epäolennaista. Mielipiteeni, tai onneni tai vastenmielisyyteni suoritusta kohtaan, on tavallaan epäolennainen ottaen huomioon, että, kuten sanoin, käymme kauppaa niin monilla markkinoilla, pitkällä ja lyhyellä, järjestelmällisellä lähestymistavallamme, seuraamalla näitä sääntöjä, pitämällä tappiot pieninä, kiinnittämällä huomiota vain hintaan eikä ottamalla pieniä voittoja, vaan antamalla voittojen mennä. Kaikki nuo asiat ovat välttämättömiä; niistä ei pääse eroon. Ne ovat aina oikeita asioita. Uskon, että nuo piirteet ovat jollain tavalla ikuisia hyveitä.
minua ei kiinnosta, mitä tutkimus sanoo tai mitä suorituskyky sanoo. Aion jatkaa niiden tekemistä, koska se on turvallisin tapa lähestyä näitä markkinoita. Ja mielestäni väistämättä, kun CTAs alhaisemmat maksut, pienempi vipuvaikutus, ja luoda hyviä vähittäiskaupan tuotteita, enemmän ja enemmän omaisuutta tulee meille. Kaikkien näiden osatekijöiden merkitys kaupankäynnissämme tulee edelleen esiin ja on ilmeistä useimmille kaikille. Joten olen hyvin nouseva hajautus ja riskienhallinta, joka on mitä CTAs pääaineenaan.
NKL: Toki. Mutta lisäisin vielä yhden asian henkilökohtaisesta näkökulmasta, nimittäin sen, että itse asiassa toivon myös, että sijoittajat aloittaisivat, eivät keskittyisi niinkään palkkioihin, vaan todella katsoisivat nettotuottoja palkkioiden jälkeen. Koska tuollaisella suorituskyvyllä, jota annetaan vuodesta toiseen, tulee olemaan yksi tai kaksi vuotta, jolloin emme toimita tuottoja Alana. Ihmisten ei pitäisi olla niin huolissaan siitä, veloitatko 1% hallinnointipalkkiota vai 1,5%. Keskittyisin vain jälkipalautukseen, ja jos siihen on tyytyväinen, niin sen pitäisi riittää. Tarkoitan, että olemme kaikki suurin piirtein samalla alueella, ja mielestäni on keskitytty siihen, että maksuja yritetään alentaa lähes olemattomiin, mutta en usko, että sekään on välttämättä reilua.
JP: totta, Olen samaa mieltä. Luulen, että useimmat vähittäiskaupan ihmiset, se on heidän mielipiteensä,ja siksi luulen, olen hyvin napakka sijoitusrahastojen. Sen ei tarvitse olla täydellinen, sen vain täytyy olla…
NKL: hyvin ajateltu ja helppo käyttää.
JP: Kyllä, täsmälleen.
NKL: viimeinen kysymys Jerry, jos voisit toivoa jotain vuodelle 2015 mitä se olisi?
JP: En halua nähdä enää Sveitsin frangin kaltaista liikettä. Se oli todella hämmentävää eikä hauskaa. Tällaisen liikkeen – ja se on väliintuloa, tai hallituksen väliintulon purkamista-pitäisi pelottaa kaikkia. Ja se on olemassa, ja se voi tapahtua millä tahansa markkinalla millä tahansa sektorilla milloin tahansa. Niin, että otan vetoni historiallisesti kuten olen kokenut ne, se on hyvä, mutta mielestäni kaikkien pitäisi toivoa vähemmän hulluutta. Haluaisin tehdä 60 ATR: ää, mutta haluaisin sen jakautuvan vuoden päähän.
Kuuntele Haastattelu osoitteessa www.toptradersunplugged.com/065 /
