D’une note aux clients qui a atterri sur mon bureau jeudi soir:
L’attention des investisseurs sur le cycle des produits iPhone 12 implique-t-elle que les services sont moins importants pour le cours de l’action AAPL? Nous ne le pensons pas. Nos conversations avec les investisseurs sont presque entièrement axées sur les points de données de l’iPhone 12 et le potentiel de hausse importante, comme l’a souligné notre enquête sur les smartphones AlphaWise aux États-Unis & en Chine publiée plus tôt cette semaine. Cependant, les Services continuent de surpasser les attentes et les mises à niveau de l’iPhone et l’expansion de la base installée ne font que renforcer le potentiel de croissance soutenue des Services pour les mi-adolescents.
Alors que la croissance des services devient plus difficile en 2021, la récente réduction des taux de commission des petits développeurs et l’embauche de Josh Elman pour stimuler la découverte et l’engagement accrus des applications témoignent des efforts d’Apple pour stimuler l’engagement. Nous pensons également qu’il existe une relation directe entre le prix payé par les utilisateurs d’iPhone pour leur appareil et les services ARPU, ce qui suggère que des mises à niveau plus rapides que prévu des appareils 5G, en particulier les modèles Pro, sont de bon augure pour une croissance soutenue de l’App Store à deux chiffres.
Sur la base des données préliminaires de Sensor Tower, nous estimons que le chiffre d’affaires net de l’App Store a augmenté de 32% sur un an au mois de novembre, pour atteindre 1 dollar.84B, une accélération de 1 point par rapport à une croissance de 31% en glissement annuel au mois d’octobre… La croissance a de nouveau été large par région, car tous les 10 plus grands marchés de l’App Store, qui représentent 88% des dépenses de l’App Store TTM, ont augmenté d’au moins 23% en glissement annuel en novembre (voir la pièce 2), 8 des 10 principaux marchés ayant connu une croissance supérieure à 34% en glissement annuel As Comme on pouvait s’y attendre, la plupart des pays européens qui ont fait l’objet d’un deuxième verrouillage partiel ou total en novembre ont vu une accélération de la croissance du chiffre d’affaires net de l’App Store, y compris le Royaume-Uni, l’Allemagne, France, Italie, Pays-Bas, Espagne, Norvège et Danemark (pièce 4).
Maintient la note de surpondération et l’objectif de cours de 136 $.
Cue les pièces à conviction:
Mon point de vue: Que s’est-il passé en Italie le mois dernier?
Voir aussi: Morgan Stanley lève Apple ‘bull case’ de 20 $ à 191
