Kuhn, Loeb & Co. était une banque d’investissement située à New York. Il a été fondé en 1867, par Abraham Kuhn et Solomon Loeb. Kuhn et Loeb avaient créé une entreprise de marchandisage prospère à Cincinnati, dans l’Ohio, lorsqu’ils ont décidé de déménager vers l’est, à New York, pour profiter de l’expansion économique en plein essor du pays. Les dossiers de l’entreprise indiquent qu’au moment où Kuhn et Loeb ont établi leur partenariat, ils étaient en mesure de le capitaliser à 500 000 $ (l’équivalent d’environ 9,1 millions de dollars en 2020). Le 1er janvier 1875, Jacob Schiff (1847-1920), gendre de Salomon Loeb, rejoint le cabinet. Il en est finalement devenu le leader et a fait de l’entreprise la deuxième banque d’investissement la plus prestigieuse des États-Unis derrière J.P. Morgan de J. Pierpont Morgan & Co.
Jacob Schiff
L’entreprise a pris de l’importance à l’époque des chemins de fer aux États-Unis. Les Américains ont vu beaucoup d’espoir et de promesses dans les chemins de fer et les investisseurs ont vu de grandes opportunités de profit. Kuhn, Loeb, comme toutes les banques d’investissement, ont réuni des capitaux et des opportunités commerciales. Sa première entrée significative dans le financement des chemins de fer a eu lieu en 1877 lorsqu’il a levé des fonds pour le Chicago and North Western Railroad, et plusieurs années plus tard, en 1881, pour le Pennsylvania Railroad et le Chicago, Milwaukee & St. Paul Railroad.
Schiff a joué un rôle déterminant dans la réorganisation de l’Union Pacific en 1897, contribuant à placer l’entreprise sur des bases financières solides. En 1901, avec le soutien financier de Kuhn, Loeb, E. H. Harriman affronta James Jerome Hill et J.P. Morgan acquiert le contrôle du Northern Pacific Railroad.
L’entreprise a longtemps été associée à de nombreux géants industriels émergents américains, apportant un soutien financier à Westinghouse et Western Union, ainsi qu’à des géants de la consommation innovants comme la Polaroid Corporation. Le cabinet jouit également du respect en tant que conseiller de confiance à l’étranger, fournissant des services à de nombreux gouvernements étrangers, notamment les gouvernements de l’Autriche, de la Finlande, du Mexique et du Venezuela.
Elle a également agi comme la principale maison d’investissement pour John D. Rockefeller, sous la direction de son conseiller en investissement, Frederick T. Gates. Rockefeller a investi dans de nombreux syndicats avec la banque, y compris des participations importantes dans les principales compagnies de chemin de fer, et a contribué à la consolidation des Chicago meatpackers, ce qui a abouti à la formation d’une fiducie de premier plan. Les entreprises à l’étranger auxquelles Rockefeller a également participé comprenaient les prêts de la banque aux gouvernements chinois et impérial japonais.
L’entreprise s’est également associée à Rockefeller en 1911 pour prendre le contrôle de l’Equitable Trust Company, qui allait par la suite fusionner et devenir la Chase Bank.
Les associés célèbres de l’entreprise comprenaient Otto Kahn, Paul Warburg, Felix Warburg, Mortimer Schiff, Benjamin Buttenwieser, Abraham Wolff, Lewis Strauss et Sigmund Warburg, fondateur de S.G. Warburg.
Otto Kahn
Dans ses premières années, les mariages mixtes parmi l’élite juive allemande étaient courants. Par conséquent, les associés de Kuhn, Loeb étaient étroitement liés par le sang et le mariage aux associés de J & W Seligman, Speyer & Co., Goldman, Sachs & Co., Lehman Brothers et d’autres grandes entreprises juives allemandes. Avant la Seconde Guerre mondiale, une relation particulièrement étroite existait entre les associés de Kuhn, Loeb et M. M. Warburg & Co. de Hambourg, en Allemagne, par l’intermédiaire de Paul et Felix, associés à Kuhn, Loeb. Plus tard, après la Seconde Guerre mondiale, leur cousin Sigmund Warburg poursuivra brièvement cette relation en tant qu’associé et directeur exécutif de l’entreprise.
La fortune de l’entreprise a commencé à s’estomper dans les années qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale. Wall Street changeait et s’éloignait de la banque de relations. Kuhn, le monde des gentlemen banquiers de Loeb était progressivement remplacé par un Wall Street plus agressif et axé sur les transactions, avec des souscripteurs entrant dans les tranchées et vendant des titres directement sur le territoire public. Lorsqu’on lui a demandé combien de personnes travaillaient chez Kuhn, Loeb, un partenaire a ironisé: « environ la moitié ». Telle était la vie chez Kuhn, Loeb, reposant sur ses lauriers, tandis que Wall Street passait devant.
En 1977, confrontée à une crise de capitaux, l’entreprise succombe et fusionne avec Lehman Brothers pour former Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. À l’échelle internationale, les sociétés fusionnées étaient connues sous le nom de Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc., en reconnaissance de la réputation internationale supérieure de Kuhn Loeb.
La fusion ne s’est cependant pas avérée être la panacée à ce qui a déplu à Kuhn, Loeb. En effet, comme cela est détaillé de plus près dans l’histoire de Lehman Brothers, une période de conflits internes acharnés s’est terminée en 1984 lorsque l’entreprise s’est vendue à Shearson/ American Express, elle-même le produit d’une récente fusion entre American Express et Shearson Loeb Rhoades de Sandy Weill. Les entreprises combinées ont ensuite abandonné le nom de Kuhn, Loeb et sont devenues connues sous le nom de Shearson Lehman / American Express, mettant fin aux près de 120 ans de Kuhn, Loeb à Wall Street.
Plus tard, la société fusionnée acheta E.F. Hutton, déshonoré, pour devenir Shearson Lehman Hutton. En fin de compte, cependant, American Express n’a pas pu faire fonctionner les pièces de son supermarché de services financiers. En 1993, sous la direction de Harvey Golub, alors nouvellement nommé PDG, la société a vendu ses activités de courtage de détail à Primerica. En 1994, elle a fusionné avec Lehman Brothers sous le nom de Lehman Brothers Holdings Inc., dans un premier appel public à l’épargne.
Bien que le nom Kuhn, Loeb ait probablement disparu pour toujours, l’héritage de la firme ne l’est pas. Les anciens employés de Kuhn et Loeb occupent toujours des postes de direction à Wall Street et, jusqu’à récemment, chez Lehman Brothers. Les vestiges de l’entreprise ont survécu sous la forme des vastes capacités de Lehman Brothers en matière de titres à revenu fixe, y compris bon nombre de leurs indices obligataires, tels que l’indice Gouvernement / Crédit. Cet indice, créé à l’origine en 1973 par Kuhn, Loeb, sous le nom d’indice Gouvernement / Entreprise, faisait partie de la première génération de données d’indices obligataires pour mesurer le marché des titres à revenu fixe. C’est toujours la référence par excellence de sa catégorie.
