La nostra azienda

Kuhn, Loeb & Co. era una banca di investimento situata a New York City. Fu fondata nel 1867, da Abraham Kuhn e Solomon Loeb. Kuhn e Loeb avevano creato un business di merchandising di successo a Cincinnati, Ohio, quando hanno deciso di trasferirsi a est, a New York, per approfittare della fiorente espansione economica del paese. I registri aziendali indicano che quando Kuhn e Loeb hanno stabilito la loro partnership, sono stati in grado di capitalizzarlo a $500,000 (equivalente a circa million 9.1 milioni in 2020). Il 1 gennaio 1875, Jacob Schiff (1847-1920), genero di Solomon Loeb, si unì allo studio. Alla fine divenne il suo leader e fece crescere l’azienda nella seconda banca d’investimento più prestigiosa negli Stati Uniti dietro J. Pierpont Morgan J. P. Morgan & Co.

L’azienda è cresciuta alla ribalta durante l’era della ferrovia negli Stati Uniti. Gli americani hanno visto grandi speranze e promesse nelle ferrovie e gli investitori hanno visto grandi opportunità di profitto. Kuhn, Loeb, come tutte le banche di investimento, ha portato il capitale insieme con opportunità commerciali. La sua prima entrata significativa nel finanziamento della ferrovia fu nel 1877 quando raccolse fondi per la Chicago and North Western Railroad, e diversi anni dopo, nel 1881, per la Pennsylvania Railroad e la Chicago, Milwaukee & St. Paul Railroad.

Schiff fu determinante nella riorganizzazione della Union Pacific nel 1897, contribuendo a mettere l’azienda su solide basi finanziarie. Nel 1901, con Kuhn, il sostegno finanziario di Loeb, E. H. Harriman combatté notoriamente James Jerome Hill e J. P. Morgan per acquisire il controllo della Northern Pacific Railroad.

L’azienda è stata a lungo associata a molti dei giganti industriali emergenti americani, fornendo supporto finanziario per Westinghouse e Western Union, oltre a giganti di consumo innovativi come la Polaroid Corporation. Lo studio godeva anche di rispetto come consulente di fiducia all’estero, fornendo servizi a numerosi governi stranieri, tra cui i governi di Austria, Finlandia, Messico e Venezuela.

Ha anche agito come la casa di investimento leader per John D. Rockefeller, attraverso la guida del suo consulente per gli investimenti, Frederick T. Gates. Rockefeller ha investito in molti sindacati con la banca, tra cui importanti partecipazioni nelle aziende ferroviarie di spicco, oltre a contribuire al suo consolidamento dei Chicago meatpackers, che ha portato alla formazione di un trust leader. Le imprese d’oltremare con cui Rockefeller è stato coinvolto includevano i prestiti della banca ai governi cinese e imperiale giapponese.

L’azienda si unì anche a una partnership con Rockefeller nel 1911 per ottenere il controllo della Equitable Trust Company, che in seguito si sarebbe fusa e sarebbe diventata la Chase Bank.

Tra i soci famosi dello studio figurano Otto Kahn, Paul Warburg, Felix Warburg, Mortimer Schiff, Benjamin Buttenwieser, Abraham Wolff, Lewis Strauss e Sigmund Warburg, fondatore di S. G. Warburg.

Nei suoi primi anni, matrimoni misti tra l ” élite ebraico-tedesco era comune. Di conseguenza, i partner di Kuhn, Loeb erano strettamente legati dal sangue e dal matrimonio con i partner di J & W Seligman, Speyer & Co., Goldman, Sachs & Co., Lehman Brothers ed altre ditte tedesco-ebree prominenti. Prima della seconda guerra mondiale, esisteva una relazione particolarmente stretta tra i partner di Kuhn,Loeb e M. M. Warburg & Co. di Amburgo, Germania, attraverso Paul e Felix, che erano Kuhn, soci Loeb. Più tardi, dopo la seconda guerra mondiale, il loro cugino Sigmund Warburg avrebbe brevemente continuato questa relazione come partner e direttore esecutivo dello studio.

Le fortune dell’azienda iniziarono a svanire negli anni successivi alla seconda guerra mondiale.Wall Street stava cambiando e si stava allontanando dalle relazioni bancarie. Kuhn, il mondo dei banchieri gentiluomini di Loeb è stato gradualmente sostituito da un Wall Street più aggressivo e orientato alle transazioni, con i sottoscrittori che entrano in trincea e vendono titoli direttamente al territorio pubblico Kuhn, Loeb si è ostinatamente rifiutato di entrare. Quando è stato chiesto quante persone hanno lavorato a Kuhn, Loeb, un partner notoriamente scherzato, “circa la metà”. Tale era la vita a Kuhn, Loeb, che riposava sugli allori, mentre Wall Street lo passava.

Nel 1977, di fronte a una crisi di capitale, l’azienda cedette e si fuse con Lehman Brothers, per formare Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. A livello internazionale, le società fuse erano conosciute come Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc., in riconoscimento della reputazione internazionale superiore di Kuhn Loeb.

La fusione, tuttavia, non si è rivelata la panacea per ciò che affliggeva Kuhn, Loeb. In effetti, come dettagliato più da vicino nella storia di Lehman Brothers, un periodo di aspre lotte interne si è concluso nel 1984 quando l’azienda si è venduta a Shearson/American Express, a sua volta il prodotto di una recente fusione tra American Express e Sandy Weill’s, Shearson Loeb Rhoades. Le aziende combinate hanno poi abbandonato il nome Kuhn, Loeb e sono diventate note come Shearson Lehman / American Express, terminando Kuhn, i quasi 120 anni di Loeb a Wall Street.

Più tardi, la società combinata acquistò E. F. Hutton caduto in disgrazia, diventando Shearson Lehman Hutton. In definitiva, tuttavia, American Express non poteva fare i pezzi del suo supermercato servizi finanziari lavoro. Nel 1993, sotto l’allora nuovo amministratore delegato, Harvey Golub, l’azienda ha venduto le sue operazioni di intermediazione al dettaglio a Primerica. Nel 1994, ha scorporato una Lehman Brothers assediata come Lehman Brothers Holdings Inc., in un’offerta pubblica iniziale.

Anche se il nome Kuhn, Loeb è probabilmente andato per sempre, l’eredità dell’azienda non lo è. Ex dipendenti Kuhn, Loeb rimangono in posizioni di vertice in tutta Wall Street, e fino a poco tempo fa, a Lehman Brothers. I resti dell’azienda sono sopravvissuti sotto forma di ampie capacità di reddito fisso di Lehman Brothers, inclusi molti dei loro indici obbligazionari, come l’indice governativo/creditizio. Questo indice, originariamente creato nel 1973 da Kuhn, Loeb, come indice governativo / aziendale, è stato tra la prima generazione di dati dell’indice obbligazionario per misurare il mercato del reddito fisso. È ancora il punto di riferimento preminente nella sua classe.