닐스 카스트럽-라슨의 팟캐스트에서는 최고의 트레이더들이 플러그를 뽑은 채 세계에서 가장 성공적인 헤지펀드 매니저들을 인터뷰했다. 다음 추출물에서 그는 제리 파커와 이야기,체사 피크 캐피탈의 회장 겸 최고 경영자,리치몬드에 본사를 둔 한국 무역 협회,버지니아. 파커는 리처드 제이에 대한 면제 상품 거래 고문으로 1983 년에 자신의 거래 경력을 시작했다. 데니스,그의”거북이”교육 프로그램,파커는 2 월 1988 년 설립 이후 체사 피크의 운영과 거래를 감독했다. 전체 인터뷰는 상단 상인 분리 웹 사이트에서 찾을 수 있습니다.
닐스 카스트럽-라센:우리는 당신의 거래 전략의 관점에서 큰 사건을보고 2014 년이 검토를 위해 제리를 환영합니다. 나는 일반적으로 체계적인 거래 전략을위한 훌륭한 해라고 할 수있는 것에서 큰 테이크 아웃뿐만 아니라 기복을 탐구하고 싶습니다. 그러나 우리가 알고 있듯이,당신이 체계적이기 때문에 반드시 거래 전략이 비슷한 방식으로 시장 이벤트를 처리한다는 것을 의미하지는 않습니다. 그래서 나는 당신이 어떻게 지냈는지 듣고 흥분 할 것입니다. 그러나 그냥 바로 뛰어 보자. 당신의 관점에서 2014 에 대해 말해주십시오:올해는 거래 관점에서,그리고 어쩌면 당신의 회사의 관점에서 어떻게 진화 했습니까?
제리 파커:음 2014 는 또 다른 좋은 해 였고 추세는 거기에 있었고 많은 분야에서 지속되었습니다. 그것은 좋은 작은 움직임을 많이 가지고 항상 더 나은,또는 다른 시장의 많은 좋은 움직임을 많이,그것은 우리가 우리의 거래 전략에서 이익을 만들 수 있도록;그 이상 거래 100 시장,그 시장의 많은에 상대적으로 작은 위치를 가지고-우리는 위쪽과 아래쪽에 큰 다양 화를 얻을. 우리는 더 나은 다음과 같은 우리의 추세를 장착 통화 시장의 많은에 참여할 수 있었다 다시 달러에 좋은 해. 우리의 추세를 따르는 접근 방식은 달러의 좋은 움직임으로부터 이익을 얻었습니다.
우리는 장기 접근 방식에 매체를 거래,주식 시장에서 친절하게 할 수 있었다. 우리는 10 월 중순에 모든 주식에서 빠져 나가지 않았으므로 기여자였습니다. 단일 주식 선물뿐만 아니라 인덱스 거래에 일부 다양 화 및 일부 향신료를 추가했다. 그리고 물론,에너지 시장은 무역에 재미 있었다. 대중적인 압박 및 일반 통념이 감시떨어져 붙잡는 곳에 비율이 시장안에 참가하는것은 항상 재미,낮게 간것을 계속하는 이다. 그 추세는 계속되었고,짧은 에너지는 모두를 놀라게했습니다. 나는 원유,난방유,무연 등을 팔았다고 생각합니다.,브레이크 아웃 지난 4~5 년 동안 여러 번. 나는 90 에서 40 무언가에 이 1 개의 틈을 보는 누군가만큼 놀랬다-그래서 좋았다. 그리고 우리가 우리의 다양화에 매우 의도가 있음을 보여주기 위해,우리는 오랫동안 소를 거래했습니다. 피더 소는 성능에 좋은 기여했다.
노엘:네,서로 다른 시간에 서로 다른 시장이 발동하는 것을 보는 것이 중요합니다. 그리고 나는 확실히 에너지 부문은 오랜 시간 동안 어려웠다,동의,그리고 마지막으로 우리는 브레이크 아웃을 얻었다. 나는이 실제로 당신의 24 있다고 생각 관객을 생각 나게거야,중 27,수익성이 있었다 거래의 년,내 기억이 바로 여기에 저를 제공하는 경우-그 축하! 투자자의 이익을 위해,일반적으로,당신은 당신이 그렇게 큰 테마 되었기 때문에,짧은 원유를 얻기 시작 위치를 대략 기억하는 일이 있습니까? 대략 당신과 같은 시스템과 아마도 다른 모든 추세를 따르는 시스템이 실제로 이것이 움직임의 시작이 될 수 있음을 감지하기 시작한 곳을 공유하는 것은 흥미로울 것입니다. 분명히 우리는 그것이 얼마나 커질 지 모르지만,확실히 단점으로 이동의 시작입니다.
제이슨:네,저는 1987 년에 일본 주식시장을 단락시키거나 미국 주식시장을 단락시키는 것에 대한 폴 존스의 인용문을 떠올립니다. 이 원유 무역 권리를 얻기의 지난 몇 년 동안 적어도 내 다섯 번째 시도이다. 10 월 7 일은 정말로 원유에 관심을 갖기 시작할 가능성이있는 곳처럼 보였습니다–그 고장과 그 최저점에 대해 특별한 것은 없지만,계속 진행되었고,무연,가솔린과 브렌트,가스 오일. 우리는 가능한 한 많은 에너지를 거래했습니다.
내 생각에는 우리가 분명히 보는 것이 아닙니다. 그러나 분명히 수익성이 몇 년 동안,나는 당신이 말하는 것을 보는 것이 똑같이 중요하다고 생각합니다,”잘 알다시피,어쩌면 우리는 여기서 조금 더 잘할 수 있었을 것입니다.”그래서 분명히 당신이 잘 포착 한 많은 트렌드가있었습니다. 너가 말한 곳에 아무거나,”실제적으로 나 놀래는가 우리 이 특별한 시장안에 잘”하지 않았는가?
일본:나는 이해한다고 말하고 싶지만,우리의 방법론,우리가 거래하기로 결정한 체계적인 접근법의 실패에 끊임없이 놀랐습니다. 나는 그것이 옳은 일이라고 생각하면 매우 단기적으로 거래하는 것을 선호 할 것입니다. 나는 물론 그것을 절대적으로 할 것입니다. 그러나 커피 같은 것은 50%의 이득을 얻었습니다. 그것은 일반적으로 트렌드 추종자들이 50%의 이득을 얻을 수 없을 것이라고 생각하는 무역 유형 일뿐입니다. 때문에 50%의 낮은 13 10 월,다음 큰 미친 집회까지 그 변동성이 가고 있어요,다음 초라한–정말 우리의 시스템에 대한 좋은 추세 무역이 아니었다.
천연 가스는 14 년 초에 큰 급증한 또 다른 가스이며,그 다음에 충돌이 발생합니다. 만약 당신이 장기적이 될 거 야,우리는 정말 가난한 그런 무역에 볼 거 야,그것은 좋은 양의 오픈 무역 자본 하지만 정말 그냥 자르고,그리고 아무 데도 가지 않을. 우리는 몇 년 또는 적어도 1 년 동안 지속될 트렌드를 찾고 있습니다. 그래서 최근 스위스 프랑 무역 하루에 큰 거 대 한 움직임을 했다 또한 어렵다.
노엘:잠깐 얘기하고 싶은데,커피와 천연가스에 대해 설명해주시면 좋을 것 같아요.”그리고 나는 그것이 실제로 어떤 시점에서 약 100%위로 움직 였다고 생각하고,그 다음 해 동안 52%까지 떨어졌고,천연 가스도 큰 움직임을 보였습니다. 하지만 당신 같은 사람이 큰 움직임을 가지고 있기 때문에 반드시 우리가 그것을 포착 할 수 있다는 것을 의미하지는 않는다고 설명하는 것을 듣는 것이 좋습니다.
지금 당신은 내가 그냥 빨리 당신에 대해 물어보고 싶은 테마 중 하나를 언급 않았다. 그것은 2015 테마이지만,분명히 2014 확실히 우크라이나의 문제와 우리가 이미 얘기 한 큰 석유 무역에 대한 많은 사람들에 의해 기억 될 것입니다. 그리고 종종 투자자들은 이것을 부정적인 사건과 연관시킬 것이며,스위스 프랑의 움직임에 대해 많은 새로운 이야기가 나올 것이라고 확신합니다. 그래서,그냥 추세를 따르는 관점에서,당신은 당신이 지냈다과 같은 상황을 처리하는 방법에 대해 조금 공유 할 수 있습니다 스위스 프랑의 특정 관점에서,뿐만 아니라 전체 포트폴리오의 관점에서 모두 스위스 프랑에서?
제이슨:네,아주 좋은 주제라고 생각합니다. 몇 가지 마음에 와서. 어떤 사람들은 스위스 프랑을 거래하지 않는다고 말했고,이 개입으로 적절한 위험 관리가 거래하지 않도록 지시 할 것이라는 것이 분명했습니다. 그래서,불행하게도 그것은 나에게 놀라운 일이었다,그래서 나는 달러에 대한 스위스 프랑 짧은,하지만 유로에 대한 스위스 프랑 길었다. 그래서 실제로,나는 그 특정 움직임에 돈을 그물을 만드는 결국. 나는 내가 읽은 것에서 지금 너무 많은 시장이 있다고 생각한다-나는 물론 기초에주의를 기울이지 않아야하지만…
: 당신은 여전히 정보를 유지하기 위해 읽을 필요가있다.
일본:네,맞습니다. 내 말은,어느 시장,어느 금융 시장이 요즘 정부의 개입을받지 않는가? 나는 금리를 무역하고 그 동향을 가지고 가지 않는 종료해야 하는가? 그 큰 판매 오프는 언제 일어날 것입니까? 글쎄,만약 내가 단지 두려움에 거래한다면,당신은 정부가 항상 개입하고 있다는 것을 알고 있습니다. 나는 누군가가 업무의 자연 상태가 아니라고 말했다 알고;그것은 순수한 시장이 아니었다;정부가 참여했다. 잘 아이쿠,나는 객관적으로 내 지난 30 년 동안 어떤 시장을 정량화 할 수 있는지 확실하지 않다 정부의 개입이 없었어요. 그리고 많은 사람들이 주식 시장은 또한 단지 척 추세라고 생각. 그래서 지난 몇 년 동안 추세 추종자 이익의 많은 척 동향,거품 또는 무엇이든에 있다고 생각합니다. 그것은 점점 추세를 타고의 질문,그리고 당신의 후행 정지 위로 이동,당신은 이익의 일부를 포켓.
하지만 테마로서 흥미롭지 않습니까? 작년에는 체계적인 트렌드 추종자들이 좋은 해를 보냈지 만 2008 년과 같은 다른 금융 수업에서는 세계 경제에 큰 재앙이 없었습니다. 그래서 작년에,나에게 적어도,그 추세 추종자에 긍정적이었다 단지 그들이 관계없이 발생하는 이유의 추세를 캡처에 좋은 걸 증명했다. 또한 모든 것이 무너질 때 돈을 버는 것만이 아닙니다. 그러나 우리는 2015 로 이동합니다. 우리는 큰 스위스 프랑 이벤트를 가지고 있으며,그것이 나에게 보여주는 것은,내가 손님들로부터 데리러 오는 것(뿐만 아니라 뉴스 기사가 나오는 것을 읽고 보는 것)때문에 일어난 일을 다루는 데 아무런 문제가없는 것 같습니다. 그것은 특정 헤지 펀드 인 것처럼 보였을 것이고,특정 브로커와 은행 인 것처럼 보였을 것입니다. 그래서 저에게는 위험 관리로 돌아가서,몇 년 동안 당신을 알게 된 것에서,당신이 위험 관리에 얼마나 많은 중요성을 두 었는지 보여줍니다.
: 정확히 말하자면,저는 이런 일이 일어나기 전에 이 위험 관리를 이해하고 케이크에 구워 넣는 것이 중요하다고 생각합니다. 때때로 할 수있는 일은 거의 없으며 사실 때로는 매일 위험 관리가 실제로 상처를 입을 수 있습니다. 삭감의 중간에 위치를 줄이는 것은 당신이 큰 잃고 달을 보장 할 때 시간이 있었다. 조금 더 기다렸다면 시장이 돌아 왔습니다. 2011 년,일본 원전 재해로 인해 한 달 동안 큰 스윙을 한 2011 년,우리가 회복하는 것을 볼 수 있다고 생각합니다.
그래서 항상 중요하다,나는 스위스 프랑의 교훈은 생각,포트폴리오에 레버리지의 적절한 금액을 거래. 귀하의 목표 수익률은 합리적이어야합니다. 가능한 한 많은 시장을 거래하고 십자가를 거래하십시오. 나는 연구에서 때때로 십자가가 다른 시장의 일부만큼 좋지 않다는 것을 알고 있습니다. 나는 클라이언트가 수년에 걸쳐 말해 했어,나는 매일 체사 피크 계정 문을 열 때”난 그냥 항상 감사 나는이 모든 교차 요금을 볼 수,당신은 결코 극단적 인 히트 또는 극단적 인 승리의이 종류가 없어 그냥 크게 거래에서”…
당신은 당신이 들었어요 알고 변동성에 따라 자신의 거래 크기를 것입니다,우리는 평균 진정한 범위를 기반으로 우리의 거래 크기(투자 수익률). 그리고 유로/스위스에서는 평균 트루 레인지가 매우 낮았습니다. 시장의 변동성이 너무 낮은 얻을 때 우리는 최소 투자 수익률을 사용합니다.
그게 중요해.
일본:네. 만약 당신이 기대했던 것보다 더 많은 것을 잃을 수 있습니다. 유로/스위스는 그 날 약 60 유로,달러/스위스는 약 20 유로 움직였다. 이제 유로/스위스의 진입점에서 실제 항공권을 사용했다면 하루에 200 항공권을 만들었을 것입니다. 그래서 여러분은 이렇게 말합니다.”그리고 나는”예,우리는했습니다.”그러나 그것은 건강한 상황이 아니며,그러한 종류의 위험을 감수한다면 요즘 중 하나를 얻을 것입니다.
하지만 그게 내가 좋아하는 거야,제리: 사람들은 종종 이 산업이 무엇을 하고 있는지 보고 이렇게 말합니다.”아,하지만 이건 모두 블랙박스이고,그냥 컴퓨터일 뿐이야.”그러나 나는 그것이 말하는 것 또한 생각,상식은 항상있다. 항상 시스템 뒤에 누군가가 있다,”아니,이건 미친 짓이야,당신은 결코 그렇게 하 고 싶지 않을 것 이다,이 언젠가 당신을 죽 일 수 있기 때문에.”그리고 실제로 무엇이 또한 매우 흥미로운,내가 잘못 여기 있다면 저를 수정,나는 유로/스위스 포트폴리오에있는 지난 3 년 동안 좋은 무역되었습니다 상상할 수 없기 때문에,하지만 당신은 그것을 유지. 그러던 어느 날 그것은 당신을 위해 돈을 지불. 그리고 저는 그것이 배워야 할 또 다른 흥미로운 교훈이라고 생각합니다. 다만 너는 이익이 되지 않으나 너에게 반환안에 아무거나를 잠시 동안 주지 않는 시장이 있기 때문에,결코 너를 위해 생성하기 위하여 가고 있지 않는 것을 의미하지 않는다.
일본:몇 년 전,내 고객 중 하나가 저를 해고하기 직전에,나는 그들을 방문,그들은 정말이 유로/스위스 무역을 통해 나에게 사업을 준. “왜 이러한 거래를해야합니까? 왜 마진을 사용하고 있습니까? 그것은 아무데도 가지 않을거야;그것은 당신의 시간과 에너지의 단지 낭비.”나는 몇 년 전에 처음 통화,교차 금리를 거래하기 시작했을 때를 기억합니다. 저는 은행의 브로커들과 이야기를 나눴습니다.그리고 그들은 이렇게 말할 것입니다.”유럽 십자가를 거래하는 데 소용이 없습니다.왜냐하면 정부에는 밴드가 있기 때문입니다.”나는 말했다,”잘 나를 보아라.”나는이 밴드를 믿지 않는다. 그래서 저는 이것들에 대해 좀 더 온건하게 접근해야 한다고 생각합니다.예,결국 자유시장은 그들이 가야 할 곳으로 폭발할 것입니다. 나는 우리가 좀 더 우려 할 필요가 있다고 생각-또는 내가 할–이러한 움직임에 대해. 이것은 자신을 방어 할 방법이 없기 때문에 추세 추종자에게 일어날 수있는 최악의 일입니다.
: 많은 사람들이 우리가 실제로 본 얼마나 큰 움직임의 자신의 계산을 수행 한. 그들 중 일부는 돌아와서 이렇게 말했습니다.”이론상 이런 일은 결코 일어나지 말았어야 합니다.”그러나 이러한 일들이 일어날 않는 것을 우리에게 보여줍니다,불행하게도 그들은 더 자주 사람들이 믿고 기꺼이보다 발생.
일본:흥미로운 또 다른 것은 내가 루블에 대한 몇 가지 의견을 들었습니다. 루블은,믿거 나 말거나,교환에 거래되고,우리는 루블을 거래. 우리는 9 월에 루블을 다시 거래했습니다. 그래서 그것도 좋은 하락세였다. 나는 루블의 유동성에 대한 회의론이 있다는 것을 알고있다. 보기,가축,루블,코코아의 장기 추세 다음과 같은 관점에서,이들은 우리가 확실히 거래 할 수(자산 규모에 따라 다름)것들입니다.
내 미끄러짐,입력하고 적은 액체 시장을 종료하는 것은 조금 더 될 것입니다. 그러다가 갑자기 세계에서 가장 유동적인 시장 중 하나를 택하게 됩니다. 그리고 저는 이것을 전에 본 적이 있습니다.”아,잘 죄송합니다,때때로 그들은 또한 매우 유동성이 될 것입니다.
그래서 나는 하루의 끝에서 생각하는 이유,이벤트 다음 어떤 추세는 위험 관리의 가장 좋은 유형입니다-만큼 당신이 합리적인 활용,합리적인 10%-15%의 목표 수익을 사용하는. 대규모 다양 화,장기 및 단기,후행 중지 및 정지 손실,그리고 가격에 따라 거래를 결정,이것은이 시장에서 전투와 공정한 이익을 하 고 삭감을 제한 하려고 이동 하는 가장 좋은 방법은.
노엘:나는 더 이상 동의 할 수 없었다. 그 모든 것을 상기시켜 주셔서 감사합니다,제리. 이제 다른 질문으로 넘어가면서,저는 여러분과 함께 검토하고 싶었습니다:작년에 연구,신제품 측면에서 큰 변화가 있었습니까?
일본:음,우리는 항상 매년 조금씩 시스템을 연구하고 수리합니다. 우리는 우리의 거래 시스템의 다양 화를 높이기 위해 기본적으로 몇 가지 사소한 변경을했다. 나는 위험 관리에 큰 신자,하지만 당신은 여러 항목,여러 종료,길고 짧은 다른 시장의 많은 통해,첫날에이 위험 관리에 포함 얻을 필요가있다. 그래서 우리의 연구는 우리에게 계속 대부분의 시간,추세 추종자 수,당신이 할 수있는 가장 큰 추세 추종자 수,단지 가격에주의를 지불. 우리는 그렇게,그리고 우리는 또한 우리가 할 수있는 한 많은 우리의 방법론을 변경 기본적으로 단지 공간을 거래 밖으로 다른 방법을 마련하기 위해 시도,수상자에 모든 시간을 추가.
예를 들어,10 월에 우리는 주식 시장에서 매우 큰 매도를 보였습니다. 이 회복 할 때 우리는 우리의 위치를 감소했다,시장이 새로운 최고에 다시 갔을 때 우리는 절반 위치에 결국. 그래서 그것은 결코 모든 또는 아무것도 큰 내기 해야하는. 너가 고려사항으로 너는 다른 입장 및 다른 출구가 있을 고 사실을 지키는 다각 체계 및 시장 가지고 가면 그것은 작은 내기의 수백 그리고 수천 이다. 그래서 우리가 계속 할 것입니다 뭔가,그리고 아이디어의 종류는 성능을 다치게하지 않습니다,그냥 기복을 부드럽게.
많은 매니저가 방법 그들의 전략을 제안하는 상호 기금 공간으로 아직 들어가지 않았다 고. 뮤추얼 펀드,확실히 내 이해는 소매 또는 개인 개인 형 제품의 더입니다. 대화가 바뀌고 있다는 신호를 보십니까? 사람들은 당신이 어쩌면 잘 이해하는 방법으로 그것을 포장할 이니까 상호 기금에 열려있 되고 있는가? 아니면 아직도,당신은 5 년 동안 계속 된 주식 시장과 경쟁하고 있다는 것을 알고 있으며,사람들은 아직 듣고 싶어하지 않습니까?
: 나는 확실히 표시를보고,나는 사람들,고객,잠재 고객에게 이야기,적어도 소매 측면에서,더 많은 시장이 올라간다,더 긴장 그들이 얻을,그리고 더 그들은 다양 화에 관심이. 특히 최근에 경쟁력있는 성능을 가지고 관리 선물 뮤추얼 펀드와 같은 뭔가. 나는 독립형 생각,우리의 모든 프로그램은 합리적으로 괜찮은 성능을 가질 필요가,우리는 사람들이 단지 인해 다양 화에 그것을 살 것이라는 희망에 크게 하위 파 저조한 성능을 판매 유지할 수 없습니다.
그것은 정말 좋은,당신은 이전에 말한대로,주식 시장이 괜찮을 볼 수,다음 관리 선물은 괜찮을;이 발생할 수 있습니다. 나는 적어도 소매 사람들이 다양 화에 매우 관심이 있다고 생각. 앞서 말씀드렸듯이 핵심 구성 요소는 설명 할 수 있고,그들이 이해할 수 있도록,그것이 어떻게 생겼는지 설명 할 수 있습니다. 요금은 좋다,차입 자본 이용은 좋다,사람들은 신문을 열고 나의 위치가 인 무슨 아마 파악할 수 있다.
제 말은,정확히 어떻게 해야 하는지 말씀드리지는 않겠습니다.하지만 여러분들을 놀라게 하지는 않겠습니다.저는 이것이 장기적 또는 중기적 추세의 핵심이라고 생각합니다.우리가 피하고 싶은 것은 합리적으로 좋은 추세를 갖는 것입니다.약간 고르지 않을 수도 있고,그 추세에 돈을 벌지 않는 것입니다. 나는 추세 기어에서 저를 유지하는 장기적인 접근 방식을 선호하는 이유입니다. 결국,나는 조금 더 돌려 줄 수도 있지만,적어도 나는 괜찮은 돈을 벌었을 것이다.
자,만약 우리가 소매업 고객층뿐만 아니라 지난 2009 년,2010 년에 자산이 많이 유입된 기관으로부터 우리 업계에 온난화를 보게된다면,그리고 물론 많은 관리자들이 꽤 힘들게 느낀 큰 유출을 보았다면,관리자로서 우리는 어떻게 이것을 반복하는 것을 피할 수 있을까요? 우리는 우리가 맡는 클라이언트와 매우 선택적이 될 필요가 있는가? 또는 투자자를 어떻게 더 잘 관리하거나 교육하여 투자자가보다 안정되고 끈적 거리게합니까? 할 수 있습니까?
일본:음,어쩌면. 나는 우리가 그것을 할 필요가 있다고 생각,우리가 할 수있는 최선의 일을,그냥 무슨 일이 일어 나는지. 나는 일단 당신이 어떻게 거래하는지 설명하고,적절한 양의 위험 관리,다양 화가된다는 것을 입증했다면,옳은 일을하고 자신을 교육하는 것은 고객들에게 달려 있다고 생각합니다. 우리는 그들을 위해 모든 것을 할 수 없습니다. 나는 우리가 25%의 주식을 포함하기 위해 몇 년 전에 우리의 프로그램을 변경 생각합니다. 우리의 위험 예산에서는 각 주식,통화,상품 및 금리의 25%입니다. 우리는 상품에 50%할당에서 갔다,우리는 희망 주식과의 상관 관계를 조금 증가 할 것입니다. 다시 한번,주식이 정말 잘하고있을 때,우리는 그 시간에 돈을 벌 수있는 더 나은 기회를 가진 거래 프로그램으로 고객을 도울 필요가 있기 때문입니다. 아이디어는 그들이 잘 할 때 주식에서 긍정적 인 기여를 시도하는 것입니다-주식이 최대 경우 30,어쩌면 우리는 최대입니다 10. 그것은 시장 실적이 저조한 경우에도 클라이언트가 다음과 같은 추세에 포기하지 않는 기회를 증가 할 것이다.
하지만 만약 당신이 다시 한번 고객을 요구 하 고,실질적으로 하회 계속 다변화를 소유 하 고,그 힘든 판매 생각. 각 투자 아이디어 및 전략은 독자적으로 서 있을 필요가 있다. 그리고 나는 교육에 큰 신자입니다,나는 당신이 무역 방법을 정확하게 그들에게 거부하면 사람들을 교육하는 것은 단지 어려운 생각. 그리고 당신은 당신이 추세 다음 많이 거래하지 않는 사실에 대해 자랑하면,어디 그냥 추세 다음 아니다,그것은 주식 곡선을 부드럽게 거기에있는 모든 다른 전략이다-우리가 정말 그와 함께 자신을 우려하는 몇 가지 헤지 펀드 카테고리 중 하나라면 궁금.
대부분의 헤지 펀드는 거래 방법(매크로 또는 가치,성장 등)을 설명하고 고객은 포트폴리오에 추가하기로 결정합니다. 우리가 우리의 무역의 영원한 부분으로 이 작풍 편류 아이디어가 있는것을 필요로 하는 까 왜 나는 진짜로 이해하지 않는다. 그래서 우리는 단지 다음과 같은 추세를 고수하려고합니다. 그것은 더 순수한,장기 동향에 매체에 고전적인 놀이,그리고 그것은 우리가 정확히 우리가 무엇을 사람들에게 설명 할 수 있습니다. 그들은 위치에 아주 놀래지 않을 것이다.그리고 그것은 위대한 것입니다-나는 그것이 있어야 할 길이라는 것을 의미합니다. 우리가 마무리하기 전에 당신이 가지고 싶은 다른 것이 있는지 확인하고 싶습니다. 마음에 떠오르는 지난 12 개월 동안 당신의 관점에서 공유하는 것이 중요하다고 느끼는 것이 있습니까? 또는 당신이 가지고 싶은 다른 것?
제 생각에 미래는 우리 사업에 좋은 것이며,지난 몇 년 동안과는 많은 관련이 없다고 생각합니다. 그것은 일종의 관련이 없습니다. 제 의견,혹은 성과에 대한 나의 행복이나 싫어함은,제가 말씀드렸듯이,우리는 이러한 규칙을 따르고,손실을 작게 유지하고,가격에만 주의를 기울이고,작은 이익을 취하지 않고,이익을 놓아주는 체계적인 접근법으로,길고 짧은 많은 시장을 거래하고 있다는 사실을 고려할 때 일종의 무관합니다. 그 모든 것들이 필수적이다;당신은 그들 중 하나를 제거 할 수 없습니다. 그들은 항상 옳은 일을 할 수 있습니다. 나는 그 특성들이 어떤면에서는 영원한 미덕이라고 믿는다.
나는 연구가 말하는 것과 성능이 말하는 것을 신경 쓰지 않는다. 이 시장에 접근하는 가장 안전한 방법이기 때문에 나는 그 일을 계속 할 것입니다. 그리고 나는 필연적으로 수수료를 낮추고 레버리지를 낮추고 좋은 소매 제품을 만들면 점점 더 많은 자산이 우리에게 올 것이라고 생각합니다. 우리의 거래의 이러한 모든 요소의 중요성은 앞으로 와서 대부분의 모든 사람에게 분명 할 것입니다. 그래서 저는 다각화와 위험 관리에 대해 매우 낙관적입니다.
그러나 나는 또한 실제로 또한 투자자가 너무 많은 수수료에 초점을 맞추고하지,시작하지만,실제로 수수료 후,순 수익률을보고 희망한다는 것입니다보기의 개인적인 관점에서 한 가지를 추가 할 것입니다. 왜냐하면 여러분이 알다시피,매년,매년 전달되는 성과와 함께,우리는 산업으로서 수익을 제공하지 않는 1~2 년이 될 것입니다. 사람들은,내 생각,당신은 1%관리 수수료 또는 1.5%를 충전 여부에 대해 너무 걱정해서는 안된다. 난 그냥 후 수수료 반환에 초점을 맞출 것,당신이 그 행복하면 그 충분해야한다. 나는 우리가 모두,더 많거나 적은,같은 범위에있어 의미,나는 아무것도 옆에 수수료를 줄이기 위해 노력에 많은 초점이 있었다 생각,하지만 난 정말 그 중 공정이라고 반드시 생각하지 않습니다.
일본:사실,나는 동의한다. 나는 대부분의 소매 사람들로부터 생각,그 자신의 의견,그리고 내가 생각하는 이유,나는 뮤추얼 펀드에 매우 강세입니다. 그것은 완벽 할 필요는 없습니다;그냥 할 필요가…
일본:네,맞습니다.
마지막 질문 제리,2015 년을 위해 무엇이든 바랄 수 있다면 그것은 무엇일까요?
: 나는 또 다른 스위스 프랑과 같은 움직임을보고 싶지 않다. 그것은 정말로 당황스럽고 재미 있지 않았습니다. 그런 종류의 움직임–그리고 그것은 개입 중 하나이거나 정부의 개입을 푸는 것-모두를 놀라게해야합니다. 그리고 그것은 거기 밖으로,그리고 그것은 언제 든 지 어떤 분야에서 어떤 시장에서 일어날 수 있습니다. 그래서,나는 역사적으로 내가 가진 것처럼 내 드로우 다운을 할 것입니다,괜찮아요,하지만 모두가 덜 막무가내를 바랄 것이라고 생각합니다. 그리고 저는 60 개의 아트를 만들고 싶지만,1 년 동안 퍼져 나가고 싶습니다.
인터뷰 듣기 www.toptradersunplugged.com/065/
