z pewnością jesteśmy zdecydowanymi zwolennikami dezintermediacji procesu bankowości inwestycyjnej, szczególnie jeśli chodzi o Fuzje i przejęcia. Niektórzy twierdzą-błędnie–że doradcy w transakcjach są nadmiernie wyceniani, zwłaszcza biorąc pod uwagę dzisiejszy płaski świat, w tym dostęp do „big data”.”W rzeczywistości to właśnie pytanie zostało postawione przez naukowców, którzy ocenili prawie 4,500 prywatnych przejęć z lat 1980-2012. Gdy pośrednicy zostali zatrzymani jako doradcy transakcji, ” sprzedawcy prywatni otrzymują znacznie wyższe premie za przejęcie, gdy zachowują m&a doradców.”
pośrednicy tworzą konkurencję
zazwyczaj m&doradcy i bankowcy inwestycyjni dodają wartość, tworząc rentowny rynek dla niepłynnych akcji firmy. Oznacza to, że tam, gdzie nie ma popytu na akcje prywatnej firmy, naprawdę udany bankier inwestycyjny jest w stanie przyciągnąć wielu zainteresowanych kupujących do stołu. Jeśli zostanie wykonany prawidłowo, bankier inwestycyjny lub m&doradca zaangażuje wielu strategicznych nabywców jednocześnie. Uzyskanie najlepszej ceny sprzedaży jest często produktem ubocznym garstki zainteresowanych, strategicznych stron przy stole w tym samym czasie.
ponadto, pośrednicy są potrzebne do utrzymania wielu, zainteresowanych kupujących jednocześnie zaangażowanych. Uzyskanie najlepszej ceny wymaga nie tylko wielu zainteresowanych stron w tym samym czasie, ale oznacza zarządzanie takimi stronami w celu utrzymania ich zaangażowania i zainteresowania przez cały proces. Konkurencja między oferentami jest często najlepiej osiągnięta, gdy potencjalni kupujący rozumieją, że mogą konkurować z innymi zainteresowanymi stronami. Nawet w przypadkach, gdy nie istnieje prawdziwa konkurencja dla transakcji, doradca może pomóc stworzyć wrażenie, że pełny proces produkuje więcej niż jednego konkurencyjnego nabywcy dla firmy.
gdy akcje są prywatne & niepłynne
z pewnością asymetria cen istnieje na rynkach prywatnych. Jednak w ostatnich latach równanie podaży i popytu uległo zmianie, ponieważ podaż kapitału znacznie wyprzedziła podaż wysokiej jakości procesów dealflow, zwłaszcza wśród firm z rynku średniego. Pośrednicy, m&a doradcy i bankowcy inwestycyjni nadal mogą znacznie zwiększyć popyt na Zazwyczaj niepłynne, prywatne papiery wartościowe. Przedsiębiorstwa publiczne mają zazwyczaj większy rozgłos, większą płynność (ze względu na większy popyt) i więcej informacji na temat innych zainteresowanych stron. Na przykład wstępne oferty przejęcia w drodze przetargu muszą być ujawniane publicznie i muszą zawierać okres oczekiwania, aby inni potencjalni nabywcy mogli składać potencjalnie konkurencyjne oferty. Na rynkach prywatnych korzyści te nie istnieją. Zaangażowany doradca może pomóc przezwyciężyć brak rozgłosu, zainteresowania i braku płynności, wybierając całą gamę strategicznych i finansowych nabywców podczas tworzenia rynku akcji i aktywów prywatnej firmy.
u podstaw bankowcy inwestycyjni, działając jako M&a doradcy, działają jako zespół ekspertów ds. marketingu i sprzedaży, poszukując ostatecznego nabywcy dla firmy-gotowego zapłacić premię. Jednak tacy konsultanci działają jak o wiele więcej. Złożoność związana z takimi transakcjami wymaga od pośredników zrozumienia niuansów podatkowych, księgowych, finansowych i prawnych sposobu, w jaki M&A jest zorganizowany i przeprowadzany w świecie rzeczywistym. To najlepszy specjalista ds. sprzedaży i marketingu z dogłębną, milczącą wiedzą o szczegółach związanych z tym, jak można zarżnąć ofertę.
dodatkowe korzyści
oprócz tworzenia rynku, najbardziej doświadczeni doradcy M&a i bankowcy inwestycyjni mogą pomóc w całym łańcuchu wartości poprzez negocjacje M&a, planowanie wyjścia/przetwarzanie, strukturyzację transakcji (w tym kreatywne opcje finansowania) i doradztwo wśród kilku akcjonariuszy (niektóre z nich mogą obejmować złożone sytuacje rodzinne). W każdym razie posiadanie obiektywnej strony trzeciej w transakcji może być bezcenne podczas negocjowania złożonych problemów związanych z relacjami, ponieważ ściśle powiązane przedsiębiorstwo chce zbyć lub sprzedać.
ponadto, jak każdy dobry m&doradca wie, sprzedaż firmy często może zająć dużo uwagi od firmy, co czasami może zaszkodzić wydajności firmy, gdy wydajność ma największe znaczenie. Posiadanie strony trzeciej zarządzającej M& proces pomaga zapewnić właścicielowi firmy utrzymanie jego/jej oko na piłkę, więc firma nadal wykonywać i nad-wykonać przed zamknięciem transakcji. Nic nie jest gorsze niż znaczny spadek zarobków przed deal zamknięcia tabeli. Kupujący, którzy czują, że mogą płacić premię, będą szukać pretekstu do ponownej transakcji lub ponownej negocjacji ceny przed podpisaniem ostatecznej umowy.
ostatnia uwaga. Wcześniej wspomniane badanie wykazało, że po prostu posiadanie doradcy transakcji zwiększyło wyceny w różnych rozmiarach i rodzajach transakcji. Jednak dane ujawniły również coś bardzo interesującego: top-tier pośrednicy oferowali najwyższą M&premię. Podobnie jak w przypadku każdego pola, istnieje znacząca różnica na marginesie. Oznacza to, że marginalna różnica sukces pośrednika może oznaczać duże zyski dla kogoś sprzedającego swoją firmę. Ten dodatkowy obrót, a nawet pół obrotu w EBITDA jest wart zapłaty.
- Autor
- Ostatnie posty
- Covid – 19 i US Venture Capital w 2020 r. – 15 stycznia 2021 r.
- US Health Services: Bankowość Inwestycyjna & M & A Trendy-1 Grudnia 2020 R.
- Nierealne Oczekiwania Dotyczące Wyceny Przedsiębiorstw-Listopad 2, 2020
