vi är verkligen starka förespråkare för disintermediating investment banking processen, särskilt när det gäller fusioner och förvärv. Vissa skulle argumentera-felaktigt – att rådgivare i en transaktioner är alltför värderade, särskilt med tanke på dagens plattare värld, inklusive tillgång till ”big data.”Faktum är att denna fråga ställdes av akademiker som bedömde nästan 4 500 privata förvärv mellan 1980 och 2012. När mellanhänder behölls som rådgivare till en affär, de ” privata säljare får betydligt högre förvärvspremier när de behåller m&en rådgivare.”
mellanhänder skapar konkurrens
vanligtvis M &a rådgivare och investeringsbanker tillför värde genom att skapa en livskraftig marknad för ett företags illikvida aktier. Det vill säga, där det inte finns någon efterfrågan på ett privat företags aktie, kan den verkligt framgångsrika investeringsbanken ta med flera intresserade köpare till bordet. Om den utförs korrekt kommer investeringsbanken eller M&en rådgivare att engagera flera strategiska köpare samtidigt. Att få det bästa försäljningspriset är ofta en biprodukt av en handfull intresserade, strategiska parter alla vid bordet samtidigt.
dessutom behövs mellanhänder för att hålla flera intresserade köpare samtidigt engagerade. Att få det bästa priset kräver inte bara flera intresserade parter till bordet samtidigt, det innebär att hantera sådana parter för att hålla dem engagerade och intresserade under hela processen. Körkonkurrens mellan anbudsgivare uppnås ofta bäst när de potentiella köparna förstår att de kan konkurrera med andra intresserade parter. Även i de fall där sann konkurrens om affären inte existerar kan en rådgivare hjälpa till att skapa intrycket att en fullständig process producerar mer än en konkurrerande köpare för företaget.
när aktien är privat & illikvida
visst finns prissättningsasymmetri på de privata marknaderna. Utbudet / efterfrågan ekvationen har dock förändrats under de senaste åren som tillgången på kapital har betydligt överträffat utbudet av kvalitet dealflow, särskilt bland medelstora företag. Intermediärer, m&a rådgivare och investeringsbanker kan fortfarande avsevärt öka efterfrågan på typiskt illikvida, privata värdepapper. Offentliga företag tenderar att ha större publicitet, mer likviditet (på grund av högre efterfrågan) och mer information om andra berörda parter. Till exempel måste initiala uppköpserbjudanden via anbudserbjudande offentliggöras och måste innehålla en väntetid så att andra potentiella köpare kan lämna potentiellt konkurrerande bud. På de privata marknaderna finns inte dessa fördelar. En engagerad rådgivare kan hjälpa till att övervinna bristen på publicitet, intresse och illikviditet genom att knacka på en hel mängd strategiska och finansiella köpare när man skapar en marknad för aktier och tillgångar i ett privat företag.
kärnan, investmentbanker, agerar som m& en rådgivare, utföra som ett team av expert marknadsföring och säljare, söker den ultimata köparen för ett företag–en villig att betala en premie. Sådana konsulter fungerar dock som så mycket mer. Komplexiteten i sådana transaktioner kräver mellanhänder med förståelse för skatt, redovisning, ekonomi och juridiska nyanser till hur M&a är strukturerad och utförd i den verkliga världen. Det är den ultimata försäljnings-och marknadsföringsprofessorn med djup, tyst kunskap om detaljerna i hur man kan slakta en affär.
tilläggsförmåner
förutom att skapa en marknad kan de mest erfarna m&a-rådgivarna och investeringsbankerna hjälpa till över värdekedjan genom saker som m& a-förhandlingar, exitplanering/bearbetning, strukturering av avtal (inklusive kreativa finansieringsalternativ) och rådgivning bland flera aktieägare (varav några kan inkludera komplexa familjesituationer). Hur som helst, att ha en objektiv tredje part i en affär kan vara ovärderlig när man förhandlar om komplexa relationsfrågor eftersom ett nära företag ser ut att avyttra eller sälja.
dessutom, som någon bra m& en rådgivare vet, kan försäljning av ett företag ofta ta mycket fokus bort från företaget som ibland kan skada företagets prestanda rätt när prestanda betyder mest. Att ha en tredje part som hanterar M& en process hjälper till att säkerställa att företagets ägare håller sitt öga på bollen så att företaget fortsätter att utföra och överprestera före slutet av affären. Ingenting är värre än en betydande dopp i resultatet innan affären stängningstabellen. Köpare som känner att de kan betala en premie kommer att leta efter någon ursäkt för att åter handel eller omförhandla pris innan det slutgiltiga avtalet undertecknas.
en sista anmärkning. Den tidigare nämnda studien visade att helt enkelt ha en rådgivare till en affär ökade värderingarna över affärsstorlekar och typer. Uppgifterna avslöjade emellertid också något mycket intressant: toppförmedlare erbjöd den högsta m&en premie. På samma sätt som något fält är det en signifikant skillnad på marginalen. Det vill säga den marginella skillnaden mellanhandens framgång kan stava stora vinster för någon som säljer sitt företag. Den extra svängen eller till och med halvsvängen i EBITDA är värt att betala för.
- författare
- Senaste inlägg
- Covid – 19 och USA: s riskkapital 2020-15 januari 2021
- amerikanska hälsovårdstjänster: Investment Banking & M& A Trender-December 1, 2020
- Orealistiska Förväntningar På Företagsvärdering-November 2, 2020
