Federal Reserve har allerede hevet renten en gang i 2018,2 og den positive vurderingen av utsiktene FOR DEN AMERIKANSKE økonomien har økt forventningene om at det vil være minst tre rentestigninger i 2018.3 Bank Of Englands Pengepolitiske Komite bestemte seg nylig for å holde prisene på vent, men beslutningen ble delt: mange analytikere tok dette som en indikasjon på at renten ville bli hevet på neste kvartalsmøte, I Mai 2018.4 I Tillegg Har Den Europeiske Sentralbanken (ECB) sagt at Den vil avslutte Sitt Kvantitative Lettelser (QE) – program i 2018, Og Bank Of Japan vurderer også utgang fra QE.5
Forholdet Mellom Renter Og Valutakurser
Økonomisk teori sier At når en sentralbank signaliserer en renteendring, bør valutakursen svare. Høyere renter har en tendens til å tiltrekke kapitalinngang fra investorer på jakt etter god avkastning: siden investorer må kjøpe en valuta for å investere i eiendeler denominert i den valutaen, har høyere renter en tendens til å være forbundet med større etterspørsel etter valutaen, høyere VALUTATRANSAKSJONSVOLUMER og en stigende valutakurs. Omvendt har lavere renter en tendens til å oppmuntre kapital til å migrere andre steder, redusere etterspørselen etter valutaen, og dermed senke valutakursen.
for sentralbanker som retter seg mot inflasjonen, er rentebeslutningene først og fremst drevet av konsumprisveksten. Noen sentralbanker tar også hensyn til andre tiltak som arbeidsledigheten, avhengig av deres spesielle mandat. Når inflasjonen stiger, har valutakursen en tendens til å falle, da investorer selger eiendeler denominert i oppblåsningsvalutaen og kjøper eiendeler denominert i mindre inflasjonsvalutaer. Ved å tilby investorer en høyere avkastning, kan heve renten bidra til å stabilisere en fallende valuta og bidra til å bringe inflasjonen under kontroll.
stigende renter betyr imidlertid også høyere finansieringskostnader for bedrifter og husholdninger, noe som har en tendens til å motvirke både investeringer og forbruksutgifter. Å øke renten har derfor en tendens til å redusere BNP-veksten. Et land med sterk BNP-vekst kan se liten negativ effekt, men når ET lands BNP-vekst er svært lav, som det har vært for Mange Vestlige land siden finanskrisen i 2008, kan det å øke renten for tidlig hindre økonomien i å komme seg. Sentralbankene har derfor vært svært forsiktige med å heve renten.
Valutakursvolatilitet Kan Stige
når bare en sentralbank hever renten, kan det være ganske enkelt å utlede hva effekten kan være på valutakursen.
For eksempel, hvis Fed er den eneste sentralbanken som øker renten, kan det være en av to effekter på USD-valutakursen. Hvis investorene mener AT DEN AMERIKANSKE økonomien er robust nok til å absorbere renten stiger uten AT BNP-veksten avtar betydelig, kan investeringen i dollar-denominerte eiendeler øke, løfte dollarkursen. Men hvis investorene mener at tempoet i rentestigningen truer med å presse økonomisk vekst, kan de bestemme seg for å flytte pengene sine andre steder, noe som fører TIL AT USD-valutakursen faller.
Carry handler kan også påvirke dollarkursen som renten stiger. Hvis For Eksempel Bank Of Japan opprettholder sine nåværende svært lave renter mens Fed øker renten, kan handelsmenn låne i yen og låne i dollar, noe som sannsynligvis vil øke USD/JPY-valutakursen.
men når flere sentralbanker samtidig signaliserer innstramming i pengepolitikken, er valutakurseffektene vanskeligere å forutsi. Valutakursene kan bli mer volatile, da markedsaktørene prøver å bedømme hvordan sentralbankenes beslutninger samhandler for å påvirke verdensøkonomien.
Hvordan Har Valutakursene Reagert Så Langt?
Selv Om Fed er foran andre sentralbanker i løpet av å heve renten, ER AMERIKANSKE dollar ikke den sterkeste valutaen i verden akkurat nå. Eurokursen har steget i noen tid mot USD, drevet av et økende utvinning I Euroområdet og forventninger om at ECB snart ville avslutte SITT QE-program.6 det er imidlertid tegn til at euroen begynner å svekkes, 7 muligens på grunn av usikkerhet om den fremtidige rentebanen.8 Sterling styrket seg også mot AMERIKANSKE dollar da Bank Of Englands splittelsesbeslutning ble annonsert.9 og til tross for fortsatt langsom vekst og lav inflasjon I Japan,HAR 10 JPY/USD-valutakursen steget siden begynnelsen av 2018.11
SÅ langt HAR USD-handelsvektet valutakurs ikke steget som svar på Feds strammesignaler, som det kunne ha vært forventet.12 dollaren svekket seg selv etter At Fed økte prisene 21. Mars 2018, tilsynelatende fordi Fed var » ikke hawkish nok.»13 dette kan imidlertid endres som følge av økonomiske forhold, finanspolitiske prognoser og politiske beslutninger i noen av de involverte landene.
