Ilmarinen se convertirá en el mayor inversor inmobiliario y el segundo proveedor de pensiones más grande de Finlandia cuando se fusione con Etera
Puntos clave
- La fusión de Ilmarinen y Etera administrará alrededor de €45 mil millones
- La nueva entidad seguirá la asignación de activos de Ilmarinen
- Es probable que los recortes en los gerentes externos
- La exposición real a los activos continúe aumentando
Ilmarinen, el segundo mayor proveedor de pensiones del sector privado relacionado con los ingresos de Finlandia, se fusionará con su rival más pequeño, Etera, en enero de 2018. Timo Ritakallio, CEO de Ilmarinen, lidera la fusión de las dos firmas hasta que se convierta en CEO de OP Bank el próximo mes de marzo.
Los activos de 38,9 mil millones de euros de Ilmarinen y los 6,2 mil millones de euros de Etera se combinarán en una única cartera a partir de enero de 2018. A partir de entonces, la exposición a la clase de activos dependerá de la estrategia de inversión existente de Ilmarinen.
«La tarea central ahora es transferir los datos de inversión a un sistema y luego modificar toda la cartera para que cumpla con la estrategia de inversión de Ilmarinen», dice Ritakallio. Ilmarinen está utilizando una consultoría global para integrar los sistemas de datos de las dos empresas, agrega.
Con la fusión, los activos de Ilmarinen están casi al nivel del mayor inversor institucional de Finlandia, la mutualidad de pensiones Varma, de 45 400 millones de euros. En términos de miembros, Ilmarinen se convertirá en la mayor compañía de seguros mutuos de pensiones del país con más de 675.000 asegurados.
Según Ritakallio, Ilmarinen pretende ahorrar unos 20 millones de euros anuales a través de la fusión de los costes directos e indirectos de sus actividades de inversión. «Las medidas que se tomarán se aclararán en los próximos meses», dice, señalando que el equipo de gestión posterior a la fusión continuará con solo siete empleados y el CEO.
Como tanto Etera como Ilmarinen tienen equipos de gestión de siete miembros que trabajan bajo sus directores ejecutivos, siete altos funcionarios perderán sus puestos. A principios de noviembre se confirmó que Mikko Mursula, actualmente CIO de Ilmarinen, continuará como director ejecutivo de inversiones en la entidad combinada. Stefan Björkman, director ejecutivo de Etera, actuará como director ejecutivo adjunto junto con Sini Kivihuhta, director ejecutivo adjunto de Ilmarinen. No está claro quién asumirá el papel de Ritakallio como CEO después de que pase a OP Bank en marzo.
«Aunque una persona ya no forme parte del equipo de gestión, podría seguir trabajando en Ilmarinen en un puesto de menor responsabilidad, por lo que el resultado de esta reorganización no es necesariamente la terminación de su empleo en el fondo», explica Ritakallio.
Algunos otros empleados de Ilmarinen y Etera también serán despedidos, pero aún no se han publicado números.
Ritakallio implica que es probable que la fusión también signifique que se necesitarán menos gerentes externos.
«Es bueno recordar que en Ilmarinen la proporción de activos gestionados internamente ha sido claramente mayor que en Etera. No hay planes para cambiar esta forma de funcionamiento en esta etapa», dice.
La diferencia más notable en las estrategias de inversión de Ilmarinen y Etera, además de la proporción de activos gestionados internamente, es su exposición a acciones. Ilmarinen había invertido unos 44.el 3% de sus activos en renta variable durante el tercer trimestre de 2017, mientras que la asignación de Etera fue del 29,8%. La razón de la diferencia es en parte que las dos compañías tienen una capacidad de asunción de riesgos diferente, explica Ritakallio.
Después de la fusión, las acciones nacionales cotizadas seguirán representando aproximadamente el 25% de la cartera, por lo que no habrá impacto en la Bolsa de Helsinki, señala Ritakallio.
Etera también ha tenido una exposición a la propiedad mucho mayor, con un 19,1%, que el 11,3% de Ilmarinen durante el tercer trimestre del año en curso. Sin embargo, Ilmarinen planea aumentar su exposición a la propiedad al 15% de todos los activos a medio plazo, dice Ritakallio.
Ilmarinen planea aumentar gradualmente su exposición a activos reales, incluidos bienes inmuebles e infraestructura, y reducir la participación de la renta fija en su cartera, que actualmente es del 39,9%. Está particularmente interesada en aumentar las inversiones inmobiliarias internacionales en su cartera de propiedades de 4.400 millones de euros, que actualmente representan alrededor del 16% de sus participaciones inmobiliarias.
En 2016, Ilmarinen invirtió en complejos de oficinas en Ámsterdam, Frankfurt y Berlín y en octubre de este año acordó una asociación estratégica en inversiones inmobiliarias en Estados Unidos con New York Life,
la compañía de seguros de vida mutuos más grande de Estados Unidos. La empresa conjunta, de la que Ilmarinen es propietaria del 49%, se convertirá en un inversor a largo plazo en propiedades comerciales estadounidenses.
Las primeras inversiones de la empresa incluyen seis propiedades de oficinas en Boston, Washington DC, Charlotte, San Francisco, Los Ángeles y el Condado de Orange. El valor combinado de la cartera es de unos 620 millones de dólares. El objetivo es duplicar aproximadamente el volumen de las inversiones inmobiliarias de la empresa conjunta en los próximos años.
«Las propiedades adquiridas representan una cartera geográficamente diversificada en áreas metropolitanas en crecimiento en las costas este y oeste de los Estados Unidos. Nuestras inversiones se centrarán en propiedades de oficinas técnicamente sólidas y funcionalmente modernas, con buenas tasas de ocupación», dice Mikko Antila, gerente de cartera de Ilmarinen a cargo de inversiones inmobiliarias internacionales.
A principios de noviembre de este año, la firma también amplió sus inversiones inmobiliarias en el Reino Unido al adquirir una participación del 50% en una nueva propiedad de oficinas en el centro de Manchester.
Antila no espera que las negociaciones del Brexit tengan un impacto significativo en el mercado de oficinas en el centro de Manchester. «La población de Manchester está creciendo y su perspectiva económica es positiva», dijo en un comunicado de prensa anunciando los movimientos de propiedad de Ilmarinen.
La propiedad comercial y residencial doméstica también desempeñará el papel más importante en las propiedades del fondo en el futuro. En la actualidad, Ilmarinen posee unos 3.600 apartamentos residenciales y unos 100 locales comerciales, de oficina, de almacenamiento y de otro tipo. Etera posee propiedades residenciales y de oficinas similares. «La fusión convierte a Ilmarinen en el mayor inversor inmobiliario de Finlandia», concluye Ritakallio.
