Ilmarinen is dan ook de grootste investeerder in onroerend goed en op een na grootste pensioenfonds in Finland als het fuseert met Etera
Belangrijke punten
- De samengevoegde Ilmarinen en Etera zal het beheer van rond de €45bn
- De nieuwe entiteit zal volgen Ilmarinen de asset allocatie
- Bezuinigingen op externe managers zijn waarschijnlijk
- Real asset blootstelling zal blijven toenemen
Ilmarinen, Finland tweede grootste private sector inkomensgerelateerd pensioen provider gaat samen met zijn kleinere rivaal, Etera, in januari 2018. Timo Ritakallio, CEO van Ilmarinen, leidt de fusie van de twee bedrijven tot hij in maart aanstaande CEO van OP Bank wordt.
de activa van Ilmarinen ter waarde van 38,9 miljard EUR en die van Etera ter waarde van 6,2 miljard EUR zullen vanaf januari 2018 worden samengevoegd tot één portefeuille. Vanaf dat moment zal de positie van de activaklasse worden bepaald door de bestaande beleggingsstrategie van Ilmarinen.
“de centrale taak is nu om beleggingsgegevens over te dragen naar één systeem en vervolgens de hele portefeuille zodanig aan te passen dat deze voldoet aan de beleggingsstrategie van Ilmarinen”, zegt Ritakallio. Ilmarinen gebruikt een wereldwijd adviesbureau om de datasystemen van de twee bedrijven te integreren, voegt hij eraan toe.
door de fusie liggen de activa van Ilmarinen bijna op het niveau van de grootste institutionele belegger van Finland, de onderlinge pensioenverzekeraar Varma van 45,4 miljard euro. In termen van leden zal Ilmarinen de grootste mutual pension insurance company in het land worden met meer dan 675.000 verzekerden.Volgens Ritakallio wil Ilmarinen door de fusie jaarlijks ongeveer 20 miljoen euro besparen op de directe en indirecte kosten van haar investeringsactiviteiten. “De maatregelen die zullen worden genomen zal worden verduidelijkt in de komende maanden,” Hij zegt, opmerkend dat de post-fusie management team zal doorgaan met slechts zeven medewerkers en de CEO.Aangezien zowel Etera als Ilmarinen zeven managementteams hebben die onder hun CEO ‘ s werken, zullen zeven senior medewerkers hun posities verliezen. Begin November werd bevestigd dat Mikko Mursula, momenteel de CIO van Ilmarinen, zal doorgaan als uitvoerend directeur investeringen bij de samengestelde entiteit. Stefan Björkman, CEO van Etera, zal naast Sini Kivihuhta, de huidige adjunct-CEO van Ilmarinen, als plaatsvervangend CEO fungeren. Het is niet duidelijk wie Ritakallio ‘ s eigen rol als CEO zal overnemen nadat hij in maart naar OP Bank is verhuisd.
“hoewel een persoon niet langer deel uitmaakt van het managementteam, kan hij nog steeds in een minder leidinggevende functie bij Ilmarinen blijven werken, zodat het resultaat van deze reorganisatie niet noodzakelijkerwijs de beëindiging van zijn dienstverband bij het fonds is”, legt Ritakallio uit.
sommige andere personeelsleden van Ilmarinen en Etera zullen ook worden ontslagen, maar er zijn nog geen nummers gepubliceerd.
Ritakallio impliceert dat de fusie waarschijnlijk ook zal betekenen dat er minder externe managers nodig zullen zijn.
” het is goed om te onthouden dat bij Ilmarinen het aandeel van de in-house beheerde activa duidelijk hoger was dan bij Etera. Er zijn geen plannen om deze manier van functioneren in dit stadium te veranderen,” zegt hij.
het meest opvallende verschil in de beleggingsstrategieën van Ilmarinen en Etera, naast het aandeel van de in-house beheerde activa, is hun blootstelling aan aandelen. Ilmarinen had er ongeveer 44 geïnvesteerd.3% van haar activa in aandelen in het derde kwartaal van 2017, terwijl de toewijzing van Etera 29,8% bedroeg. De reden voor het verschil is deels dat de twee bedrijven verschillende risico dragende vermogen, Ritakallio legt uit.
na de fusie zullen beursgenoteerde binnenlandse aandelen ongeveer 25% van de portefeuille blijven uitmaken, zodat er geen gevolgen zullen zijn voor de Effectenbeurs van Helsinki, merkt Ritakallio op.
Etera had ook een veel hogere blootstelling aan onroerend goed, met 19,1%, dan Ilmarinen ‘ s 11,3% in het derde kwartaal van het lopende jaar. Ilmarinen is echter van plan om haar vastgoedblootstelling op middellange termijn te verhogen tot 15% van alle activa, zegt Ritakallio.Ilmarinen is van plan haar blootstelling aan reële activa – met inbegrip van onroerend goed en infrastructuur – geleidelijk te verhogen en het aandeel van de vaste inkomsten in haar portefeuille, momenteel 39,9%, te verminderen. Het is met name geïnteresseerd in het verhogen van de internationale investeringen in onroerend goed in zijn vastgoedportefeuille van 4,4 miljard euro, die momenteel ongeveer 16% van zijn vastgoedbeleggingen uitmaken. In 2016 investeerde Ilmarinen in kantoorcomplexen in Amsterdam, Frankfurt en Berlijn en in oktober van dit jaar werd een strategisch partnerschap gesloten met New York Life, de grootste levensverzekeringsmaatschappij in de VS. De joint venture waarvan Ilmarinen 49% bezit, zal een langetermijninvesteerder in Amerikaans commercieel onroerend goed worden. De eerste investeringen van de onderneming omvatten zes kantoorgebouwen in Boston, Washington DC, Charlotte, San Francisco, Los Angeles en Orange County. De gecombineerde waarde van de portefeuille is ongeveer $620m. Het doel is om het volume van de vastgoedinvesteringen van de joint venture in de komende jaren ruwweg te verdubbelen.
” de aangekochte eigendommen vertegenwoordigen een geografisch gediversifieerde portefeuille in groeiende grootstedelijke gebieden aan de oost – en westkust van de VS. Onze investeringen zullen gericht zijn op kantoorgebouwen die technisch gezond en functioneel modern zijn, met een goede bezettingsgraad,” zegt Mikko Antila, portefeuillebeheerder van Ilmarinen die verantwoordelijk is voor internationale vastgoedinvesteringen.Begin November van dit jaar breidde het bedrijf ook zijn investeringen in onroerend goed in het Verenigd Koninkrijk uit door een aandeel van 50% te verwerven in een nieuw kantoorpand in het centrum van Manchester. Antila verwacht niet dat de Brexit-onderhandelingen een significante impact zullen hebben op de kantorenmarkt in het centrum van Manchester. “De bevolking van Manchester groeit en de economische vooruitzichten zijn positief,” zei hij in een persbericht waarin Ilmarinen ‘ s onroerend goed verhuist.
binnenlands commercieel en niet-zakelijk onroerend goed zal ook in de toekomst de belangrijkste rol spelen in de vastgoedbeleggingen van het fonds. Tegenwoordig bezit Ilmarinen zo ’n 3.600 woonflats en zo’ n 100 bedrijfsruimten, kantoren, opslagplaatsen en andere gebouwen. Etera bezit vergelijkbare woningen en kantoren. “Door de fusie is Ilmarinen de grootste vastgoedinvesteerder in Finland”, besluit Ritakallio.
